沪深300股指期货在现货非交易时段的交易特征分析

发布时间：2017-05-17 15:28

  本文关键词：沪深300股指期货在现货非交易时段的交易特征分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2010年4月16日,沪深300股指期货正式在中国金融期货交易所上市。这是我国推出的第一个也是目前唯一一个股指期货品种。与沪深300现货相比,沪深300股指期货的交易时间存在显著的差异,即股指期货市场比股票市场提前15分钟开盘,延迟15分钟收盘。国内外己做了大量关于股指期货在现货交易时段的研究,然而却很少有对股指期货在现货非交易时段的全面研究。本文在实证部分通过比较现货非交易时段(9：15-9：30,15：00-15：15)与现货交易时段(9：30-11：30,13：00-15：00)的收益、交易量、定价效率、价格发现、波动性、流动性和知情交易等方面,全面分析沪深300股指期货在现货非交易时段的交易特征。本文通过价格引导分析,研究发现沪深300股指期货市场领先现货市场,早开盘是有利于价格发现的。通过沪深300股指期货现货非交易时段与现货交易时段交易特征的比较分析,发现股票市场与期货市场同时交易时的交易特征不同于股票市场关闭而期货市场交易时的交易特征。加权价格贡献度的结果也表明现货开盘前的价格发现贡献度远高于现货交易时段。对沪深300股指期货现货非交易时段的流动性和波动性的研究结果表明,与正常交易时段相比,现货开盘前市场流动性低,波动性高；现货收盘后市场流动性高,波动性低。而信息不对称使得知情与非知情交易者在现货交易时段与现货非交易时段有着不同的市场参与度,实证结果表明现货开盘前知情交易者最多。
【关键词】：股指期货 流动性 波动性 知情交易者
【学位授予单位】：南京财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 引言8-15
• 1.1 研究背景和意义8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意义9
• 1.2 国内外研究综述9-12
• 1.2.1 有关股指期现货市场同步交易的研究成果9-11
• 1.2.2 有关股指期现货市场盘前盘后交易的研究成果11
• 1.2.3 有关股指期现货市场非同步交易的研究成果11-12
• 1.2.4 结论12
• 1.3 研究目标与研究内容12-14
• 1.3.1 研究目标12
• 1.3.2 研究内容12-14
• 1.4 研究框架14
• 1.5 研究创新之处14-15
• 第二章 股指期货的产生发展及交易时间安排15-24
• 2.1 股指期货的产生与发展15-18
• 2.1.1 股指期货的产生与发展15-16
• 2.1.2 沪深300股指期货的产生与发展16-18
• 2.2 沪深300股指期货交易时间安排及其原因分析18-19
• 2.3 股指期货提前开盘的15分钟交易的价格引导能力分析19-24
• 2.3.1 模型构建19-20
• 2.3.2 数据来源20-21
• 2.3.3 实证结果21-23
• 2.3.4 结论23-24
• 第三章 沪深300股指期货现货交易时段与现货非交易时段的价格特征及价格发现贡献度分析24-34
• 3.1 沪深300股指期货现货交易时段与现货非交易时段的价格特征分析24-31
• 3.1.1 收益率分析24-26
• 3.1.2 交易量分析26-28
• 3.1.3 波动率分析28-30
• 3.1.4 定价效率分析30-31
• 3.1.5 结论31
• 3.2 沪深300股指期货现货非交易时段的价格发现贡献度分析31-34
• 3.2.1 价格发现贡献度的衡量31-32
• 3.2.2 实证结果32-33
• 3.2.3 结论33-34
• 第四章 沪深300股指期货现货交易时段及现货非交易时段的流动性、波动性的比较分析34-44
• 4.1 流动性的比较分析34-37
• 4.1.1 流动性的度量34-36
• 4.1.2 流动性分析36-37
• 4.1.3 结论37
• 4.2 波动性的比较分析37-44
• 4.2.1 波动性的度量37-38
• 4.2.2 波动性分析38-42
• 4.2.3 结论42-44
• 第五章 沪深300股指期货现货交易时段及非交易时段的投资者特征分析44-49
• 5.1 理论分析44-45
• 5.2 模型构建45-47
• 5.3 实证分析47-48
• 5.4 结论48-49
• 第六章 主要结论49-51
• 6.1 主要结论49-50
• 6.2 不足与展望50-51
• 参考文献51-55
• 攻读硕士学位期间发表的论文55-56
• 后记56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 赵骅,杨武;我国证券市场开盘价格的形成机制分析[J];数量经济技术经济研究;2003年10期

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本文编号：373813