考虑稀释效应的永久经理期权实施策略研究

发布时间：2017-05-18 12:23

  本文关键词：考虑稀释效应的永久经理期权实施策略研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：经理期权在现代公司治理中扮演着越来越重要的角色,如何合理地对经理期权进行定价也成了企业面临的重要问题。本文主要研究了由行权产生的稀释效应对无限制实施永久美式经理期权的定价和最优实施策略的影响。首先,我们沿用Rogers和Scheinkman[4] (2007)的方法,通过经理人的财富效用最大化建立了一个考虑稀释效应的无限制实施永久美式经理期权的随机最优控制模型,得出了价值函数满足的抛物型变分不等式,并给出了其金融意义。其次,在无风险利率r=0的情况下,我们求出了抛物型变分不等式的解的表达式以及自由边界满足的常微分方程初值问题,并研究了解和自由边界的一些性质。最后,我们给出了最优实施策略的表达式。在无风险利率r=0的和指数效用函数的情况下,我们严格证明了验证定理：即变分不等式定解问题的解确是原随机最优控制问题的值函数。此外,我们还证明了最优实施策略的唯一性。
【关键词】：经理期权 随机最优控制 稀释效应 变分不等式 最优实施策略
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F830.91;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 第一节 引言7-22
• §1.1 经理期权简介7
• §1.2 研究经理期权的意义7-9
• §1.3 经理期权的研究现状9-10
• §1.4 本文研究内容与主要结果10-20
• §1.5 本文结构安排20-22
• 第二节 模型转化22-30
• §2.1 动态规划原理22-26
• §2.2 变分不等式26-27
• §2.3 变分不等式的金融意义27-30
• 第三节 r=0时变分不等式的显式解30-55
• §3.1 取指数效用函数的变分不等式30-32
• §3.2 一个常微分方程初值问题32-40
• §3.3 解的表达式40-55
• 第四节 验证定理55-71
• §4.1 最优实施策略55-60
• §4.2 验证定理60-71
• 小结与展望71-72
• 参考文献72-77
• 致谢77-78

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本文编号：376077