广州白云山医药集团股份有限公司估值研究

发布时间：2017-05-19 17:05

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【摘要】：2010年伊始,我国已经步入老龄化社会,医药及医疗健康行业将迎来大的增长机遇。白云山作为该行业的代表个股,市场关注度在2700余家上市公司中排名前20。其先后合并广州药业、通过与香港鸿道集团的官司收回“王老吉”品牌的使用权及“红罐王老吉”装潢权、研发国内第一个ED产品“金戈”并成功上市销售、高调搭建电子商务平台等,更是吸引了市场眼球。然而白云山真实价值几何,是否有投资价值?该文的研究对利益相关体有重要的实践意义。本文从相对、绝对两个方面对白云山进行估值,并对结果修正后,得出白云山的估值结论。我们在相对估值法中,选用了市盈率、市净率、市销率的修正模型;在绝对估值法中,选用了EVA(Economic Value Added)对白云山进行估算,得出绝对估值法结果。由于相对价值估值的缺陷,本文将EVA估值结果作为白云山的内价值,以相对估值结果作为参考。考虑到白云山A股、H股溢价,进行修正后,得到白云山A股的内在价值为每股46.63元。此外,从管理层及投资者的角度,验证白云山的估值结果具有一定合理性,值得借鉴。白云山内在价值明显高于市场价格,具备投资价值。再运用技术分析相关方法,印证了这一结论。通过本文分析,结论对相关投资者有很好的借鉴意义。
【关键词】：价值投资 白云山 相对价值估值法 EVA
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F426.72;F832.51
【目录】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-7
• 1 绪论7-12
• 1.1 研究的背景7-8
• 1.2 研究的目的、意义及成果8-9
• 1.2.1 研究的目的8
• 1.2.2 研究的意义8
• 1.2.3 研究的成果8-9
• 1.3 研究现状9-10
• 1.3.1 国外研究现状9
• 1.3.2 国内研究现状9-10
• 1.4 研究方法10
• 1.5 论文框架10-12
• 2 股票价值评估的基本方法12-16
• 2.1 相对估值法12-13
• 2.2 绝对估值法13-16
• 2.2.1 FCF与EVA的比较13-15
• 2.2.2 经济增加值（EVA）评估法的基本理论15-16
• 3 白云山基本情况16-24
• 3.1 白云山简介16-19
• 3.2 选择白云山作为评估对象的理由19-20
• 3.3 白云山经营情况简析20-24
• 4 白云山价值评估24-40
• 4.1 白云山的相对估值评估24-27
• 4.1.1 可比上市公司的选择24-25
• 4.1.2 相对价值计算25-26
• 4.1.3 白云山相对估值的缺陷26-27
• 4.2 EVA估值法的运用27-35
• 4.2.1 白云山股权资本成本的计算27-28
• 4.2.2 白云山EVA值28-34
• 4.2.3 白云山内在价值34-35
• 4.3 白云山估值结果修正35-36
• 4.4 白云山价值评估结果验证36-40
• 5 白云山投资价值40-44
• 5.1 白云山投资价值40-42
• 5.2 白云山投资建议42-44
• 6 结论44-45
• 致谢45-46
• 参考文献46-48
• 附录 白云山β值计算48

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