基于α-VG分布族的投资组合研究

发布时间：2017-05-20 10:01

  本文关键词：基于α-VG分布族的投资组合研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文简述了由Markowitz提出的均值-方差投资组合理论,该理论奠定了定量化投资的基础。首先,本文考虑到证券的收益率分布不服从正态分布,而是具有厚尾、尖峰和有偏性的特征。研究投资组合的方法大多数都是假设收益率服从正态分布,本文证实了,若仅改变投资组合优化的指标,而不改变证券收益率的分布,是不可能最优化投资组合的。基于以上事实,本文提出了一类新的分布,?-VG分布,接着研究了?-VG分布的性质。由于该分布偏度为零,具有对称性,所以,不能够刻画收益率的不对称性。因此,我们引入了“倾斜”,也就是说,在新分布的基础上,多加了一项,称之为带倾斜的?-VG分布。进而研究了带倾斜的?-VG分布的性质,利用矩估计法,通过历史数据,得到了该分布的参数的估计值。由于带倾斜的?-VG分布是很容易模拟出来的,所以,我们使用所估计出来的参数值,根据模型的构造,从而模拟出服从该分布的数据,进而计算出资产的Va R值。最后,构建了带倾斜的?-VG分布的均值-方差模型和均值-VaR模型,得到了最优投资组合比例。并对基于倾斜的?-VG分布的投资组合模型进行了实证,证实了该分布在投资组合方面特别是收益率有尖峰,厚尾和有偏特征时,有着一定的实用价值。
【关键词】：投资组合 带倾斜的?-VG分布 均值-方差 均值-VaR
【学位授予单位】：云南师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第1章 引言7-12
• 1.1 研究背景及意义7-8
• 1.2 国内外研究8-9
• 1.2.1 国外研究8
• 1.2.2 国内研究8-9
• 1.3 本文的主要内容9-10
• 1.4 研究技术路线和创新点10-12
• 1.4.1 研究的技术路线10-11
• 1.4.2 创新点11-12
• 第2章 中国股票收益率非正态分布的实证研究12-17
• 2.1 资产收益率的计算12-13
• 2.1.1 单利复利12
• 2.1.2 连续复利12-13
• 2.1.3 投资组合的收益率13
• 2.2 样本数据和检验方法13-17
• 2.2.1 偏度和峰度检验14-15
• 2.2.2 K-S检验15
• 2.2.3 QQ图15-17
• 第3章 投资组合理论及其模型简介17-25
• 3.1 均值-方差模型17-18
• 3.2 均值-VaR模型18-20
• 3.2.1 VaR的定义18
• 3.2.2 计算VaR的方法18-19
• 3.2.3 均值-VaR模型19-20
• 3.3 正态分布下模型比较20-25
• 3.3.1 均值-方差模型的解20-21
• 3.3.2 组合的最小VaR与均值-方差模型21
• 3.3.3 基于正态分布的实证21-25
• 第4章 a-VG分布族及参数估计25-35
• 4.1 a-VG分布25-31
• 4.1.1 正态分布25
• 4.1.2 Gamma分布25
• 4.1.3 Gamma分布的幂25-27
• 4.1.4 a-VG分布27-29
• 4.1.5 带倾斜的a-VG分布29-31
• 4.2 参数估计31-35
• 4.2.1 Gamma分布的幂的分布的参数估计31
• 4.2.2 a-VG分布的参数估计31-32
• 4.2.3 带倾斜的a-VG分布的参数估计32-33
• 4.2.4 基于带倾斜的a-VG分布的VaR33-35
• 第5章 基于a-VG分布族的投资组合模型及优化35-43
• 5.1 投资组合模型35-40
• 5.1.1 构建正态分布的均值-方差模型35-36
• 5.1.2 构建倾斜的a-VG分布的均值-方差投资组合模型36-38
• 5.1.3 构建倾斜的a-VG分布的均值-VaR投资组合模型38-40
• 5.2 模型的对比与验证40-43
• 总结与展望43-44
• 参考文献44-46
• 附录46-58
• 附录A46-52
• 附录B52-58
• 攻读学位期间发表的学术论文和研究成果58-59
• 致谢59

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

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1 李成海;我国股票市场价值投资策略理论的实证研究[D];湖南大学;2005年

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本文编号：381266