中国货币政策对股市波动影响的实证研究

发布时间：2024-03-07 21:09

　　考虑到我国经济结构会随着时间进行调整,本文运用系数及扰动项均具有时变特征的VAR模型(TVP-VAR)和最近十多年的数据,探讨了我国央行货币政策的制定与调整是否会对我国股票市场的波动性产生影响。结果发现:首先,央行在执行货币政策时,无论是利率还是货币供应量,短期内都对股市波动率具有显著影响;此外在不同的经济时期,无论是货币供应量还是利率,对股市波动率的冲击都是不同的。相较于货币供应量,股市供应量对利率的脉冲响应更加稳定,因此货币当局应当以价格型调控政策为主。

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、实证模型
    (一)TVP-VAR模型
    (二)参数估计方法
三、数据与处理
    (一)指标和数据的选取
        1. 货币政策指标
        2. 股市波动性指标
        3. 控制变量指标
    (二)模型参数设定
四、实证结果与分析
    (一)货币供应量的冲击对股市波动的影响
    (二)利率的冲击对股市波动的影响
五、研究结论及政策建议



本文编号：3921680