投资者情绪对股票挂钩型理财产品定价影响研究

发布时间：2017-05-26 02:06

  本文关键词：投资者情绪对股票挂钩型理财产品定价影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股票和商业银行股票挂钩型理财市场存在紧密的互动关系,股市投资者情绪通过影响股票价格的升降,进而影响股票挂钩型理财市场行情;同时,跨市场的套期保值行为也会造成两个市场的联动变化,引起股票挂钩型理财产品的价格变动。因此,引入投资者情绪,研究股票挂钩型理财产品的定价问题,具有现实的参考意义和实践意义。本文以样本银行理财产品的模拟定价作为被解释变量,耶鲁-CCER投资者信心指数作为解释变量,通过动态计量方法和有限分布滞后模型,分析股市投资者情绪对样本银行股票挂钩型理财产品的定价影响,以期为投资者和商业银行准确评价产品投资价值提供有益参考。全文共分为六个章节。第一章是导论,阐述了本文的研究背景、研究目的与研究意义,回顾了国内外关于股票挂钩型理财产品定价的研究动态,简要的介绍了研究思路与研究方法,以及本文创新之处。第二章是相关理论基础,分析了有关股票挂钩型理财产品的定价原理,投资者情绪的产生原理及其对金融产品价格的影响。第三章通过对我国股票挂钩型理财产品的发展现状及特征分析,剖析出我国股票挂钩型理财产品在发展中存在的问题。第四章用蒙特卡洛模拟法对样本银行股票挂钩型理财产品进行定价,对比理论价格和发行价格的差异,观察误定价偏差的变化趋势。第五章运用动态计量方法和有限分布滞后模型,研究了股市投资者情绪、股票挂钩型理财产品需求量与产品定价三者之间的引导传递关系,从行为金融学角度分析了股市投资者情绪对银行股票挂钩型理财产品定价的影响效应。第六章是研究结论与政策建议,对个人投资者理性预期能力、商业银行产品营销与设计水平及政府部门的监督管理提出相关的政策建议。本文研究结果表明:(1)多数股票挂钩型理财产品为溢价发行。(2)股票市场过度乐观的投资者情绪可以传染到商业银行股票挂钩型理财市场,表现为溢出效应。(3)当期股市投资者情绪波动不能及时对股票挂钩型理财产品定价产生影响,即这种影响具有滞后效应。
【关键词】：股票挂钩型理财产品 产品定价 投资者情绪 蒙特卡洛模拟法
【学位授予单位】：西北农林科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 导论10-17
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究目的与意义11-12
• 1.2.1 研究目的11
• 1.2.2 研究意义11-12
• 1.3 国内外研究动态12-14
• 1.3.1 国外研究动态12-13
• 1.3.2 国内研究动态13-14
• 1.3.3 国内外研究评述14
• 1.4 研究思路与方法14-15
• 1.4.1 研究思路14-15
• 1.4.2 研究方法15
• 1.5 论文创新之处15-17
• 第二章 相关理论基础17-24
• 2.1 股票挂钩型理财产品定价理论17-20
• 2.1.1 股票挂钩型理财产品定义及分类17
• 2.1.2 股票挂钩型理财产品设计参数17-18
• 2.1.3 股票挂钩型理财产品定价基本原理18-20
• 2.2 投资者情绪理论基础20-22
• 2.2.1 投资者情绪定义及分类20
• 2.2.2 投资者情绪产生机制20-22
• 2.3 投资者情绪对金融产品价格的影响22-24
• 第三章 我国股票挂钩型理财产品现状及问题分析24-30
• 3.1 我国股票挂钩型理财产品现状分析24-27
• 3.1.1 发行规模逐年递增，受经济波动影响较大24-25
• 3.1.2 产品种类丰富多样，发行特征明显25-27
• 3.1.3 个人理财意识的增强27
• 3.2 我国商业银行股票挂钩型理财产品存在问题27-30
• 3.2.1 产品的流动性问题严重，准入门槛较高27-28
• 3.2.2 过分强调高收益，，信息披露不到位28-29
• 3.2.3 定价和风险对冲存在技术障碍29-30
• 第四章 股票挂钩型理财产品定价分析30-36
• 4.1 蒙特卡洛模拟的方法与步骤30-32
• 4.1.1 模拟方法30-31
• 4.1.2 模拟步骤31-32
• 4.2 样本理财产品定价32-34
• 4.2.1 产品基本情况32
• 4.2.2 标的股票的走势分析32-33
• 4.2.3 产品的定价33-34
• 4.3 结果分析34-36
• 第五章 投资者情绪对样本理财产品定价影响实证分析36-42
• 5.1 数据来源与模型选择36-37
• 5.1.1 数据来源及处理36
• 5.1.2 模型的选择36-37
• 5.2 实证分析37-40
• 5.2.1 引导关系分析37-39
• 5.2.2 传递关系分析39-40
• 5.3 结果分析40-42
• 第六章 研究结论与政策建议42-46
• 6.1 研究结论42-43
• 6.2 政策建议43-46
• 6.2.1 提高个人投资者的理性预期能力43
• 6.2.2 增强商业银行的产品营销与设计水平43-44
• 6.2.3 加强政府监管部门的监督管理44-46
• 参考文献46-49
• 致谢49-50
• 作者简介50

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