基于注册制视角的上市公司退市制度改革研究

发布时间：2024-04-15 05:47

　　注册制的本质是发行市场化,在注册制下,上市公司退市制度必须适应高度市场化的要求,为注册制高效运行提供有力支撑。我国上市公司退市制度历经五大发展阶段,制度体系日臻完善,但仍然存在制度体系不健全、强制退市指标过于宽松、投资者合法权益保护不到位、尚未实现退市常态化等问题。为适应未来推进实施注册制的需要,我国上市公司退市制度改革应当以投资者合法权益保护为中心,着力完善退市制度体系,夯实主动退市和强制退市制度基础,提升强制退市制度对证券违法违规行为的震慑力,同时做好强制退市制度与发行上市制度及重新上市制度的衔接,推动实现上市公司退市常态化。

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、注册制对上市公司退市制度的基本要求
    (一) 注册制的主要特质
    (二) 注册制对上市公司退市制度的基本要求
        1.上市公司退市制度对注册制的重要支撑
        2.注册制对上市公司退市制度的基本要求
            (1) 建立健全符合市场化特质的上市公司退市制度体系
            (2) 实现上市公司退市常态化和高效率
二、我国上市公司退市制度的变迁
    (一) 第一阶段:退市制度初步确立
    (二) 第二阶段:以连续3年亏损为主要标准的强制退市制度
    (三) 第三阶段:仍以强制退市为主, 自主退市制度首次确立
    (四) 第四阶段:强制退市制度向纵深发展
    (五) 第五阶段:强制退市制度与主动退市制度进一步完善
三、我国上市公司退市制度的主要缺陷
    (一) 主动退市制度体系薄弱且缺乏可操作性
    (二) 与退市制度相配套的投资者合法权益保护制度尚未建立完善
    (三) 强制退市指标偏于宽松
    (四) 仍未实现上市公司退市常态化
四、我国上市公司退市制度的改进探索
    (一) 加快立法修法, 为退市制度建设夯实基础
    (二) 借鉴境外成熟资本市场经验, 构建完善上市公司退市制度体系
        1.主动退市制度
        2.强制退市制度
            (1) 着眼注册制改革, 调整完善强制退市指标体系
            (2) 突出IPO造假欺诈和重大信息披露违法指标在强制退市体系中的地位
            (3) 从严制定强制退市标准, 提升强制退市制度威慑力
    (三) 以投资者合法权益保护为中心, 构建完善退市制度的配套体系
    (四) 做好强制退市制度与发行上市制度及重新上市制度的协调对接
    (五) 推动实现上市公司退市常态化



本文编号：3955826