并购商誉减值、信息不对称与股价崩盘风险

发布时间：2024-12-22 05:00

　　 我国资本市场经过多轮并购重组浪潮后,形成了大量的商誉资产。这些商誉资产在后续减值过程中对企业和投资者所产生的风险和潜在风险不容忽视。商誉减值意味着,并购商誉资产未能给企业带来预期增值收益,这种负面信息流入到股票市场,可能会引起公司股价的波动。本文选取我国2008～2016年A股市场非金融上市公司为样本,研究结果表明,并购商誉减值显著正向影响公司股价崩盘风险,两者间的作用关系主要存在于信息不对称较高的公司。进一步研究发现,并购商誉信息中,商誉增加并不影响公司股价崩盘风险,只有商誉减值对股价崩盘风险具有显著的影响,且这种影响作用在并购年度公司股价泡沫越高的情境下更加显著。本文研究结论为新会计准则下商誉信息价值相关性提供了经验证据,也为如何防范和化解股价崩盘风险提供了有益的现实启示。

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
引言
文献回顾与研究假设
    一、并购商誉减值与股价崩盘风险
    二、并购商誉减值、信息不对称与股价崩盘风险
研究设计
    一、样本选择与数据来源
    二、变量定义与衡量
        1.股价崩盘风险
            (1) 负收益偏态系数NCSKEW
            (2) 收益率上下波动的比率DUVOL
        2.商誉减值
        3.信息不对称
        4.其它变量的衡量
    三、模型设定
实证结果与分析
    一、描述性统计结果
    二、相关分析结果
    三、回归分析结果与假设检验
        1.研究假设H1检验结果
        2.研究假说H2检验
    四、进一步研究与稳健性检验结果
研究结论与启示



本文编号：4019474