美股“5.6闪崩”中高频交易的风险特征研究

发布时间：2017-06-02 14:09

  本文关键词：美股“5.6闪崩”中高频交易的风险特征研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2010年5月6日,在美国华尔街爆发了一场史上罕见的股市灾难。当日下午2点40分到50分,道琼斯平均工业指数在盘中短短10分钟内创纪录地暴跌9900点,跌幅最一度达到9.2%,创1987年股灾以来最大的单日跌幅。当天,美股主要指数悉数暴跌至当日最低点,甚至出现了零价股票。然而,在短短的十分钟以后,道指和标普500等主要指数不知受何种力量的操控,又奇迹般地在下午3点左右回升至暴跌前的水平。而这起事件就是当年震惊世界的“5月6日闪电崩盘”事件,简称“5.6闪崩”。“闪崩”过后,美国内外各机构均展开了对这场崩盘事件原因的探索与研究,其中最为饱受争议的则是高频交易在该事件中所扮演的角色。尤其是随着计算机技术的发展,高频交易已占据美国金融市场每日交易量的50%至75%,其风险特征渐渐成为了美国金融市场稳定性的决定性因素。所以,对“闪崩”中高频交易的风险特征进行研究则显得十分必要。从我国的情况来看,随着金融改革的不断深化,金融市场的规模在不断地扩大,其结构也处于一种不断调整的状态之中。逐渐地有序地开放资本市场并与国际接轨可以说是我国结构优化的内在要求,因而未来的中国推出T+0的股市交易制度也似乎只是个时间问题。而在T+0的交易制度下,高频交易便能够更加充分地发挥其应有的作用。对“闪崩”中高频交易的风险特征进行研究不仅是当前金融经济学范畴内的一个重要课题,而且对推动我国资本市场的改革和发展也具有较强的现实意义。本文以美股“5.6闪崩”事件为背景,通过该事件过程的归纳与梳理,分析高频交易在其中发挥的作用,进而阐述出高频交易的风险特征与“闪崩”的相关性,并结合之后美国证监会对股灾发生后的善后处理,为我国未来引入高频交易后在监管方面对其合理地引导提供了建议和借鉴。
【关键词】：高频交易 闪电崩盘 流动性 波动率 熔断机制
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 绪论9-12
• 0.1 选题背景和研究意义9-10
• 0.2 文献综述10
• 0.3 研究思路和结构框架10-11
• 0.4 创新与不足11-12
• 1 高频交易概述12-16
• 1.1 高频交易的定义12
• 1.2 高频交易的性质12-13
• 1.3 高频交易商所普遍使用的交易策略13-16
• 2 案例介绍16-21
• 2.1“5.6 闪崩”爆发前的背景16-17
• 2.2“闪崩”的爆发17
• 2.3“闪崩”的结果17-18
• 2.4 美国监管部门所采取的应急措施18-21
• 3 案例分析21-31
• 3.1 高频交易的风险特征对“闪崩”的影响21-27
• 3.1.1 高频交易对“闪崩”中流动性的影响21-23
• 3.1.2 高频交易对“闪崩”中波动率的影响23-25
• 3.1.3 高频交易对“闪崩”中交易成本的影响25-26
• 3.1.4 高频交易对“闪崩”中透明度的影响26-27
• 3.2 关于高频交易是“闪崩”主因的一些观点27-29
• 3.3 崩盘原因小结29-31
• 4 美股“5.6 闪崩”对我国的启示和借鉴31-39
• 4.1 我国高频交易发展的限制31-34
• 4.1.1 IT技术研发能力的匮乏对高频交易业务发展的限制31-33
• 4.1.2 监管部门在政策上对高频交易业务发展的限制33-34
• 4.2 未来发展高频交易对我国股票市场的意义34-36
• 4.3 完善监管框架，为推进高频交易的发展奠定制度基础36-39
• 参考文献39-40
• 致谢40-41

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 奉立城;沪深两市的整合性及其风险特征[J];国际商务.对外经济贸易大学学报;2004年01期

2 夏丹;高新技术产业的风险特征与转化机制[J];投资研究;1995年08期

3 杨先旭;;互联网金融的风险和监管[J];经营管理者;2014年11期

4 杨帆;杨紫涵;;银行业系统风险特征、分类与原因分析[J];商;2013年15期

5 王涛;;亦股亦基的ETF[J];大众理财顾问;2011年05期

6 林毅夫;发展阶段、风险特征与金融创新[J];河南师范大学学报(哲学社会科学版);2004年03期

7 昌蓉;;小企业信贷风险特征及防范策略[J];重庆理工大学学报(社会科学);2011年05期

8 刘晨;金融衍生工具投资风险特征探析[J];商业研究;2001年04期

9 夏丹;高新技术企业的风险特征与转化机制[J];当代财经;1995年01期

10 ;应对通胀莫忽视避险投资[J];大众理财顾问;2010年12期

中国重要会议论文全文数据库 前1条

1 熊勇军;;关于农业弱质特征和风险特征的再认识[A];湖南省农业系统工程学会2005年年会暨科技论坛论文集[C];2005年

中国重要报纸全文数据库 前9条

1 点评机构 交通银行金融研究中心 点评人 连平　许文兵 陈凯;资产质量加快下行 风险特征基本稳定[N];金融时报;2014年

2 国务院发展研究中心金融所 陈道富 银监会博士后工作站 王刚;比特币的发展现状以及风险特征[N];中国经济时报;2014年

3 国务院发展研究中心金融研究所“中国经济体制改革”课题组 雷薇;当前我国金融体系系统性风险特征及原因分析[N];中国经济时报;2013年

4 本报记者 席萍;全球各区域贸易风险特征拼图[N];中国纺织报;2013年

5 黄元华;基金投资和合理安排个人养老[N];中国劳动保障报;2007年

6 王信川;退休理财应以稳为主[N];经济日报;2007年

7 孟群舒;“傻瓜理财”的风险[N];解放日报;2014年

8 工商银行湖南省邵阳市红旗路支行 唐元春;基金资产配置有诀窍[N];证券时报;2011年

9 证券时报记者 卢荣;监管层加强营业部安全监管要求券商建立应急处理机制[N];证券时报;2008年

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 王超;美股“5.6闪崩”中高频交易的风险特征研究[D];辽宁大学;2015年

  本文关键词：美股“5.6闪崩”中高频交易的风险特征研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：415527