大股东投机行为、市场择机与定向增发公告效应研究

发布时间：2017-06-02 21:22

  本文关键词：大股东投机行为、市场择机与定向增发公告效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文以中国证券市场2006~2012年成功进行定向增发的上市公司为样本,研究大股东投机行为及其对定向增发公告效应的影响,研究发现:大股东投机行为对中小投资者存在导向性效应,大股东投机行为与中小股东投机行为之间存在正相关关系;定向增发中存在严重的大股东发行时机选择现象,大股东通过操控中小股东的非理性情绪进行利益输送,且利益输送主要来源于中小股东非理性情绪推动的价格上涨而非增发股票发行价格折扣;大股东利益输送程度在牛市环境下远比熊市环境下严重,经营效益差的增发企业远比经营效益好的增发企业严重。
【作者单位】： 河海大学商学院;中央财经大学会计学院;山西财经大学会计学院;
【关键词】： 定向增发 公告效应 投机行为 市场择机 利益输送
【基金】：教育部人文社会科学规划基金项目“投资者情绪、盈余管理与定向增发效应研究”(12YJA630179) 国家自然科学基金面上项目“随机环境下基于期权视角的企业兼并价格确定的博弈分析”(71171207)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言国内外很多学者对定向增发公告效应进行了深入探讨,涉及大股东投机动机、增发市场时机选择以及大股东利益输送等问题。大多数学者研究都发现定向增发具备正公告效应,究其原因主要在于市场普遍对定向增发企业存在乐观情绪。此外,研究还发现定向增发公告效应与定向增发

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本文编号：416544