投资者的奈特不确定性情绪与股市巨幅波动

发布时间：2017-06-04 09:19

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【摘要】：从局中人角度建立了奈特不确定性下的资产定价模型,并研究了投资者奈特不确定性情绪对金融资产定价的影响.由于投资者奈特不确定性情绪的影响,置身于股市的投资者会对市场预期极端值施加不合理的权重,市场预期极端值就会对资产定价产生显著的影响,这在一定程度上可解释"非理性繁荣"与"股市萧条"的内在机制.利用随机过程的模拟方法,对奈特不确定性下的资产定价进行了模拟,支持了结论.最后,从投资者面临奈特不确定性角度,对造成中国股市大幅度波动的机制进行了分析并提出了政策性建议.
【作者单位】： 西南交通大学经济管理学院;
【关键词】： 奈特不确定性 奈特不确定厌恶 行为金融 神经经济学
【基金】：教育部长江学者和创新团队发展计划资助项目(IRT0860);教育部人文社会科学研究一般资助项目(08JA790104)
【分类号】：F832.51;B842.6
【正文快照】： i引言股票市场与其他市场一样,价格必存在一定波动性,但若股价波动幅度过大,则是一个值得重视的问题.1987年全球金融市场大振荡,1997年的亚洲金融危机,20世纪的网络泡沫,2007—2008全球金融危机以及中国股市的巨幅波动,这些现象都促使人们深入探究风险资产价格巨幅波动的机制.

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