上市公司股份回购中操纵市场行为认定与豁免探讨

发布时间：2017-06-06 10:12

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【摘要】：上市公司以竞价回购方式回购社会公众股份,通常会产生正向股价效应。这一股价效应是否可以理解为发行公司对自身股价的操纵存在疑问。从操纵市场一般原理分析,答案似乎是肯定的;而从竞价回购自身的特点来看,法律似应对其给予更多的宽容。为协调这一冲突,我国法律应区分三个地带分别进行规制。具体而言,应引入竞价回购的"安全港",创建"白色地带";慎用操纵市场责任,缩减"黑色地带";配置"安全港"之外竞价回购的系列规则,武装"灰色地带"。
【作者单位】： 安徽大学法学院;
【关键词】： 股份回购 操纵市场 连续交易型操纵市场 安全港
【基金】：教育部人文社科项目《股票市场连续交易“三个地带”的监管法制研究:操纵市场视角》(10YJC820184)的阶段性成果
【分类号】：F832.51;D922.28
【正文快照】： 问题的提出作为一项灵活的资本运作工具,股份回购近年来越来越受到各国上市公司的青睐。例如在美国,上世纪90年代的十年间,上市公司股份回购规模从每年66亿上升为200亿美元;1而到了2007年,仅标普500指数的公司,当年回购的金额即达到了5890亿美元;2目前,每年有超过90%的美国上

【参考文献】

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【共引文献】

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【相似文献】

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本文编号：426058