政治关联、代理冲突与现金持有水平——来自国有上市公司的经验证据

发布时间：2017-06-08 19:15

  本文关键词：政治关联、代理冲突与现金持有水平——来自国有上市公司的经验证据，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文选取2005~2013年间沪深A股国有上市公司为研究样本,实证考察了政治关联对公司现金持有水平的影响。研究发现,国有上市公司政治关联与现金持有水平具有显著的正相关关系。在基于企业终极控制人性质的进一步研究中发现,中央国有上市公司高额现金持有的动机对政治关联并不敏感,而地方国有上市公司高额现金持有的动机对政治关联是敏感的。研究结果表明,政治关联加剧了国有上市公司的代理问题,导致有政治关联的国有上市公司持有相对较多的现金。
【作者单位】： 河北大学经济学院;东北财经大学金融学院;
【关键词】： 政治关联 代理冲突 现金持有水平
【基金】：国家社会科学基金项目“缩小居民收入差距金融对策研究”(项目编号:12BJY034) 河北省科技厅项目“河北省构建科技创新型企业金融服务体系研究”(项目编号:13455312D) 河北省社科基金项目“以公司债券市场为突破口,发展河北省多层次资本市场问题研究”(项目编号:HB14YJ091) 教育部中西部高校提升综合实力工程项目“首都经济圈与河北发展研究”
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言政治关联是一个世界性问题。Faccio(2006)的研究显示,不仅在俄罗斯、马来西亚、印度尼西亚等转型经济体或相对落后的发展中国家,而且在美国、日本等市场化程度较高的发达国家,政治关联都是一种常见的政企关系。我国有着不同于西方发达国家和其他转型经济体的特殊的法

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本文编号：433526