资本市场错误定价如何影响公司并购

发布时间：2017-06-12 22:07

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【摘要】：中国资本市场已进入全流通时代,股价的变动是否会影响公司的并购行为尚无定论。本文选取2007-2013年沪深两市A股上市公司并购事件作为研究样本,通过Probit回归模型,验证了市场错误定价假说。研究表明在控制其他影响因素的条件下,股价错估是驱动上市公司并购活动的重要因素之一,股价被高估的上市公司更有可能发生并购活动,并利用公司层面的短期股价高估主动发起并购。
【作者单位】： 南开大学经济学院;中国农业大学经济管理学院;
【关键词】： 市场错误定价 并购活动 回归估值法
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71103094) 教育部人文社科青年项目(12YJC790023)的资助
【分类号】：F832.51;F271
【正文快照】： 一、引言随着股权分置改革的完成,全流通市场为公司间股权交易带来了便利,资本市场对于并购活动的影响也日益显著。“公关第一股”蓝色光标(300058)通过资本市场外延式并购使其市值从最初的23.47亿元上涨到2013年7月31日的180.83亿元,涨幅超过670%,实现了公司的跨越式发展。细

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