明星效应、投资者情绪与新股上市后的过度投机

发布时间：2017-06-13 02:10

  本文关键词：明星效应、投资者情绪与新股上市后的过度投机，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：沿着寻找新股"过度投机"与股票估值"非价值因素"联系的思路,基于"锚定效应"的理论假设,通过建立一个新股上市后短期价格过度投机的模型,分析过度投机的形成机制,并构造测度新股上市后短期价格非理性程度的指标,甄别影响过度投机程度的非理性因素。研究发现,影响短期投资者决策的锚定物为上一个月内已上市新股中单个股票的最好市场表现,说明新股短期投资非理性现象中存在"明星效应",前期上市新股中"明星"股票的表现左右投资者的投资情绪,进而影响新一期的过度投机程度。此外,新股发行制度的诸多改革并未有效影响新股上市后短期非理性投资的现象。
【作者单位】： 上海师范大学商学院;
【关键词】： 新股发行 过度投机 锚定物 明星效应
【基金】：教育部人文社科规划基金资助项目(13YJA790067) 上海市教委文科创新项目(12YS039) 上海师范大学第七期重点建设学科“城市经济学”项目资助
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言市场过度投机一直是中国证券市场新股发行的顽疾,由于参与新股炒作往往赚多赔少、获利颇丰,让机构与普通投资者趋之若鹜,严重扭曲了市场的定价效率。究竟新股上市后短期内的过度投机是客观规律还是制度因素造成,是否可以有针对性地进行治理,相关的理论探讨存在不同看

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