罕见灾难风险和股市收益——基于我国个股横截面尾部风险的实证分析

发布时间：2017-06-25 05:12

  本文关键词：罕见灾难风险和股市收益——基于我国个股横截面尾部风险的实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文从个股横截面数据提取尾部风险作为时变罕见灾难风险的代理指标,实证分析了罕见灾难风险作为定价因子对我国股市收益的预测能力和横截面收益的解释能力.基于中国A股市场1997-2013年横截面日收益率数据,利用极值理论和尾部幂指数分布统计量,提取动态尾部风险指标,实证研究表明:1)尾部风险对我国一个月、半年、一年和两年股市收益率具有显著的预测效果;2)尾部风险对于我国股市横截面收益也具有显著的解释能力,尾部风险因子载荷系数大的投资组合所获得的风险补偿显著大于尾部风险因子载荷系数小的投资组合.此外,实证分析还发现尾部风险同宏观经济变量有着显著地反向关系,这进一步验证了尾部风险作为罕见灾难风险度量的合理性.
【作者单位】： 厦门大学王亚南经济研究院;厦门大学经济学院;
【关键词】： 灾难风险 尾部风险 股市收益 Hill统计量 样本外预测
【基金】：国家自然科学基金(71471154,71071132)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言和文献综述所谓罕见灾难风险(rare disaster risk,以下简称灾难风险)是指发生概率很小,但是一旦发生会造成很大损失的灾难性事件的冲击.灾难事件通常包括严重的经济金融危机、世界大战和区域性战争、恐怖袭击和严重自然灾害等·灾难风险主要通过两种渠道影响到股票市场,

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：480896