中国沪深交易所公司债券信用利差影响因素研究

发布时间：2017-06-27 06:10

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【摘要】：中国债券市场的发展方兴未艾。截至2014年末,我国债券市场托管总额达37万亿元人民币,债券市场规模已居于世界第三位。而公司债券市场自2007年我国第一只公司债券上市以来,发展虽然极为迅速,但是目前债券余额只有6,600亿元,占比仅2%。随着利率市场化的推进,我国多层次的资本融资市场不断完善,公司债券的地位将越来越重要。对于公司债券发行信用利差的研究,有助于投资者对公司债券一级市场发行进行更精准定价,对于把握债券市场投资有一定的参考意义。本文通过对国内外关于信用利差的理论和实证文献进行梳理发现,影响信用利差的因素很多,不同的研究方法导致的研究结果也不甚一致。但总体上说,根据“信用利差之谜”,影响信用利差的因素不单单是信用风险,也包括很多非信用风险,如宏观因素等。本文结合理论文献和中国债券实际发展情况,将影响信用利差的因子归结为宏观层面、资本市场层面和微观层面的因素,对我国沪深交易所上市的公司债券发行信用利差进行研究。利用多元线性回归模型进行实证分析,寻找到影响信用利差的显著性因子。实证结果显示,信用评级、CPI与收益率曲线斜率相关性比较显著,货币供应量等因子回归系数与预期一致,但结果并不显著。最后本文,根据研究结果提出了一些展望建议。
【关键词】：公司债券 信用利差 信用评级 收益率曲线
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-7
• 第一章 绪论7-12
• 1.1 选题背景与研究意义7-8
• 1.2 相关概念界定8-9
• 1.3 本文研究思路和论文结构9-10
• 1.3.1 文章研究思路和方法9-10
• 1.3.2 论文结构10
• 1.4 本文创新点和不足之处10-12
• 1.4.1 主要创新点10
• 1.4.2 文章不足之处10-12
• 第二章 文献综述12-17
• 2.1 信用风险理论模型发展进程12-14
• 2.1.1 传统方法12
• 2.1.2 结构化模型12-13
• 2.1.3 简化模型13-14
• 2.1.4 混合模型14
• 2.2 信用利差分解理论14-15
• 2.3 国外信用利差实证研究成果15-16
• 2.4 国内研究成果16
• 2.5 小结16-17
• 第三章 我国公司债券发展情况介绍17-26
• 3.1 中国债券市场历史沿革17-18
• 3.2 中国债券发展现状18-21
• 3.3 中国公司债券发展现状21-24
• 3.4 公司债券发展的问题和最新发展24-25
• 3.5 小结25-26
• 第四章 信用利差影响因素实证研究26-42
• 4.1 资料来源和样本选择26-27
• 4.2 信用利差统计性描述27-28
• 4.3 变量选择和描述28-36
• 4.3.1 宏观因素指标28-31
• 4.3.2 资本市场指标31-35
• 4.3.3 微观因素指标35-36
• 4.4 实证模型设计36-40
• 4.4.1 多元回归模型设计36-37
• 4.4.2 自变量相关性检验及变量再筛选37-38
• 4.4.3 多元回归实证过程及结果38-40
• 4.5 实证结果分析40-41
• 4.6 小结41-42
• 第五章 结论与展望42-44
• 参考文献44-45
• 致谢45

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1 王国刚;;公司债券]

本文编号：488758