并购重组公告的短期财富效应研究——基于投资者有限注意的视角

发布时间：2017-06-29 00:06

  本文关键词：并购重组公告的短期财富效应研究——基于投资者有限注意的视角，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：基于投资者有限注意这一独特视角,实证研究了公司并购重组公告诱发的短期财富效应。研究结果表明:公告日前后,主并公司股票因不同投资者有限注意程度的不同而存在短期财富效应,且越临近公告日,短期财富效应越显著;同时,投资者自身注意力分散程度的周历分布特征会引起主并公司短期财富效应的周历变动,上市公司管理层也会据此对并购重组公告进行择机发布,导致财富效应周历变动更为显著;然而,投资者对上市公司特征关注的有限性,加剧了市场对并购重组的过度反应,提升了短期财富效应。因此,监管机构应当建立和完善重大信息披露机制,加强对投资者的教育和价值投资引导,而上市公司应当建立有效的内控制度,提高信息的透明度、真实性与及时性。
【作者单位】： 北京工商大学商学院;广州大学经济与统计学院;华夏银行总行审计部;
【关键词】： 有限注意 并购重组公告 财富效应
【基金】：北京市教育委员会社科计划重点项目(SZ20161001106) 国家社会科学基金重大项目(14ZDA027);国家社会科学基金项目(10CGL043)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 由于市场的不成熟和信息披露制度的不健全,并购重组信息经常遭遇提前泄露,成为内幕交易者题材炒作对象,进而引发股票价格和交易量的异常波动(周嘉南、黄登仕,2011[1];李小晗、朱红军,2011[2])。然而,市场中的投资者往往是有限注意的,仅仅考虑引起其注意力的那部分信息,并不能

【参考文献】

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本文编号：495777