不同控制权结构下内部并购对托宾Q值的影响

发布时间：2017-07-01 06:03

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【摘要】：本文通过隶属于企业集团的上市公司在集团内部的并购事件,分析在不同的上市公司控制结构下,这些内部并购行为对公司价值指标——托宾Q值的影响。实证分析结果显示,股权集中度对内部并购公告后的公司价值有负向影响。第1大股东持股比例越高,内部并购公告后的公司价值越小,说明大股东更倾向于通过内部并购掏空上市公司,损害上市公司的价值。股权制衡度对内部并购公告后的公司价值有负向影响,说明其他大股东可能与第1大股东存在联盟或者未充分履行监督职责。上市公司实际控制人的控制权和现金流权的分离程度与内部并购公告后的公司价值无关。
【作者单位】： 西安工业大学经济管理学院;
【关键词】： 控制权结构 内部并购 托宾Q值 企业集团
【基金】：国家社会科学基金项目(13BGL054) 陕西省科技计划项目(2014KRM76-02) 陕西省社科界2014年重大理论与现实问题研究项目(2014Z012) 陕西省教育厅研究项目(2013JK0186)
【分类号】：F832.51;F271
【正文快照】： 引言企业集团目前已经成为重要的企业组织形式,规模稍大的企业往往都是以集团的形式存在及运转,尤其是跨国公司和业务多元化的企业。企业集团的内部边界对所属企业形成了一定的支持和约束,集团内部的企业间普遍存在着关联交易、相互投资、内部兼并收购等行为。关于企业并购的

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 陈健;席酉民;;上市公司集团归属、控制权集中度与关联并购的关系[J];系统工程;2008年01期

2 魏卉;吴昊e，

本文编号：504773