股票市场投资效应研究

发布时间：2017-07-18 14:14

  本文关键词：股票市场投资效应研究

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【摘要】：最近这些年,股票市场的发展与企业投资增长的相关程度在日益增强。股票市场的价格变动对企业投资的影响被称为是股票市场的投资效应。本文试图建立一个股票市场投资效应的全面分析框架,在理论分析的基础之上,通过对我国代表股票市场发展的综合指标以及分指标分别进行投资效应的实证分析,从而得出股票市场非显著投资效应的结论、制约因素和原因分析。同时根据我国股市目前发展现状,有针对性的提出几点能够增强我国股票市场投资效应的政策建议。本文重点研究了上证和深证综合指数对企业投资所起到的作用,同时,还从股票市场规模和股票市场流动性两个方面对企业固定资产投资的影响进行了研究分析。首先,文章陈述了支撑股票市场投资效应发挥的相关理论以及在理论基础上效应发挥的机制,这就奠定了实证分析研究的基础。接着,本文依据股票市场投资效应的发挥机制,并在托宾q理论、银行信贷理论、凯恩斯理论以及行为金融学理论的基础之上,对我国代表股票市场发展的股票市场价格指数与企业投资的关系建立了模型,利用我国2002年到2014年的季度数据,采取季节性调整,最小二乘法回归分析等相关的计量方法进行了实证分析,最终得出我国股票市场投资效应并不明显。然后,为了进一步分析股票市场投资效应微弱的原因和制约因素,就将代表股票市场发展的两类指标分别与企业投资的关系进行了实证研究,即就股票市场规模指标和股票市场流动性指标分别与企业投资进行了回归分析,得出以下结论：第一,代表规模指标的资本化率对企业固定资产投资具有正向作用,但作用十分微弱,可见,我国股票市场价格对企业投资的正面推动作用依然没有得到完全有效的发挥。第二,股票总股本的增加对固定资产投资确实有推动作用,但作用程度十分微弱。第三,代表流动性指标之一的换手率虽然对企业的投资产生了推动效应,但效果并不明显,这也说明我国股市投机性较强,以致于高换手率并不能有效显著的拉动投资的增长。第四,从实证分析数据看,另一流动性指标即流动率竟然与企业投资产生负相关关系,这就表明大量的成交额并没有像预期的那样推动实体经济进行投资的增长。最后,提出了增强我国股票市场投资效应的几点主要的政策和建议。
【关键词】：股票市场 投资效应 市场规模 市场流动性
【学位授予单位】：兰州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 导论8-13
• 1.1 选题的背景和意义8-9
• 1.1.1 选题的背景8-9
• 1.1.2 选题的意义9
• 1.2 国内外研究综述9-10
• 1.2.1 国外股票市场投资效应研究现状9-10
• 1.2.2 国内股票市场投资效应研究现状10
• 1.3 研究思路10-11
• 1.4 创新说明以及文章存在的不足之处11-13
• 第二章 股票市场投资效应的理论解释13-15
• 2.1 托宾q理论13
• 2.2 银行信贷机制理论13
• 2.3 凯恩斯理论13-14
• 2.4 行为金融学投资理论14-15
• 2.4.1 过度自信14
• 2.4.2 预期理论14-15
• 第三章 股票市场投资效应的实证分析15-30
• 3.1 相关指标和数据的来源15-17
• 3.2 数据的描述17
• 3.3 数据的季节性调整17
• 3.4 实证方程17-18
• 3.5 相关关系18-19
• 3.6 沪深综合指数与企业投资之间的实证分析19-24
• 3.6.1 实证结论19
• 3.6.2 对实证结论进行的分析19-24
• 3.7 股票市场规模与企业固定资产投资的回归分析24-27
• 3.7.1 实证检验结论24
• 3.7.2 结果分析24-27
• 3.8 股票市场流动性与企业固定资产投资的回归分析27-30
• 3.8.1 回归结果27
• 3.8.2 结果分析27-30
• 第四章 提高股票市场投资效应的政策建议30-32
• 4.1 加快股票发行注册制的实施30
• 4.2 进一步完善股权结构30
• 4.3 优化机构投资者,培养股市的坐市商30-31
• 4.4 健全必要的法律、法规31-32
• 第五章 文章结论和研究展望32-34
• 参考文献34-36
• 致谢36

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

1 吴兴敏;;我国股票价格的消费效应和投资效应分析[J];湖南社会科学;2012年05期

2 徐晓芬;;中国股票市场发展与宏观经济增长关系研究[J];管理观察;2013年14期

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中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 余涛;我国股票市场q效应研究[D];湖南大学;2007年

2 谷屹;中国股票市场财富效应研究[D];首都经济贸易大学;2012年

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本文编号：558077