A股市场统计套利风险实证分析

发布时间：2017-07-18 18:20

  本文关键词：A股市场统计套利风险实证分析

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【摘要】：基于转移模型,收集中国A股市场开展融资融券业务的900只股票和15只ETF的数据,采用log t检验和俱乐部收敛检验研究A股市场属于同一行业的融资融券标的股票价格以及融资融券标的ETF价格之间的收敛关系及其动态变化,分析A股市场统计套利的风险,研究发现基于股票所属行业构建套利组合具有较大风险,融资融券的双向交易机制尚未充分发挥,市场有效程度不足,但统计套利在中国市场仍具有可行性。实证结果表明,从整个行业看,融资融券标的股票之间不存在持续、稳定的收敛关系,但同一行业内某些个股之间存在不稳定的俱乐部收敛关系;融资融券标的分阶段扩容增加统计套利的风险,也增加统计套利的机会,扩容之后绝大部分行业个股整体收敛关系消失,但俱乐部数量增加,俱乐部收敛检验可以为选择套利资产组合提供依据;考虑新增标的在内,ETF整体在样本期间内具有稳定的收敛关系,更适合作为套利资产组合。样本外检验证实了前述结果。研究结论为对冲基金进行统计套利风险分析提供经验证据,并为选择套利资产组合提供方法。
【作者单位】： 南开大学金融学院;
【关键词】： 统计套利 融资融券 转移模型 log t检验 俱乐部收敛
【基金】：教育部人文社会科学研究项目(15YJA790090)~~
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1引言中国融资融券业务发展迅速,转融通业务推进以及标的证券扩容完善了双向交易机制,为投资者提供更多的交易策略和盈利方式,业界不断开发基于融资融券双向交易机制的数量化交易策略。统计套利是目前广泛应用的策略,理论上统计套利是一种自融资、无风险的套利交易,但是从实际

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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【二级参考文献】

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1 王e，

本文编号：559153