上市公司在信息产业的并购绩效研究

发布时间：2017-07-18 18:28

  本文关键词：上市公司在信息产业的并购绩效研究

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【摘要】：近年来,在中国资本市场上并购层出不穷,尤其是在信息产业的并购,包括信息产业的内部整合和传统产业跨界信息产业。本文在对国内外并购动机理论和并购绩效研究方法、实证结论进行了查阅和研究后,对我国上市公司在信息产业的并购动因和绩效进行了实证研究。本文首先整理了2010-2014年我国信息产业上市公司现状及信息产业并购情况,并分析了我国上市公司在信息产业进行并购的动因,从资本市场政策、参与者、产业环境及公司战略等四个角度予以解释,认为这一现象是四方面因素合力的结果。在实证分析部分,本文选取了沪深两市2010-2011年上市公司在信息产业的54个并购事件作为样本,综合运用事件研究法、财务指标研究法和案例研究法对上市公司并购绩效进行实证分析,用t检验和多元回归分析检验了实证结果、考察了上市公司因素及交易因素对并购绩效的影响,并结合市场因素、产业因素、公司因素及具体案例对结果予以更深入分析。研究结果表明,从整体来看,上市公司在并购前后的短期市场表现显著优于同行业其他公司,而在并购前后的中长期市场表现和财务绩效都显著弱于同行业其他公司;通过进一步统计分析,发现当上市公司为国企时,中长期指标显著上升;当并购交易采用股权支付时,市场表现指标显著上升;当公司资金状况更好时,短期市场表现和经营效率指标显著上升;并购类型对绩效指标的影响并不一致,纵向并购和长期市场表现负相关、横向并购和现金流指标负相关。
【关键词】：上市公司 并购绩效 信息产业 回归分析
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F49;F832.51;F271
【目录】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-7
• 第一章 绪论7-10
• 1.1 研究的背景和意义7
• 1.2 研究内容与方法7-8
• 1.3 文章结构8
• 1.4 本文的创新点8-9
• 1.5 本章小结9-10
• 第二章 文献综述10-16
• 2.1 企业并购的概念10-11
• 2.2 企业并购动因的理论研究11-12
• 2.3 企业并购绩效的理论研究12-14
• 2.3.1 企业并购绩效的研究方法12-13
• 2.3.2 国外企业并购绩效的实证研究13-14
• 2.3.3 国内企业并购绩效的实证研究14
• 2.4 本章小结14-16
• 第三章 我国信息产业上市公司的并购现状及动因研究16-28
• 3.1 我国信息产业上市公司现状16-19
• 3.1.1 我国信息产业概述16-17
• 3.1.2 我国信息产业上市公司现状17-19
• 3.2 我国信息产业上市公司的并购现状19-22
• 3.3 我国信息产业上市公司的并购动因22-27
• 3.3.1 宏观政策方面的动因22-23
• 3.3.2 中观产业方面的动因23-24
• 3.3.3 微观公司战略方面的动因24-25
• 3.3.4 微观资本市场方面的动因25-27
• 3.4 本章小结27-28
• 第四章 我国信息产业上市公司的并购绩效实证研究28-83
• 4.1 信息产业的并购绩效28-50
• 4.1.1 样本的选取与处理28-30
• 4.1.2 绩效指标的选取30-33
• 4.1.3 对照组的选取33-35
• 4.1.4 整体结果分析35-36
• 4.1.5 按企业类型来看36-39
• 4.1.6 按行业类型来看39-42
• 4.1.7 按是否关联交易来看42-44
• 4.1.8 财务指标变化趋势分析44-50
• 4.2 信息产业并购绩效的原因分析50-64
• 4.2.1 自变量的选取51-52
• 4.2.2 自变量的相关性检验52-56
• 4.2.3 CAR的多元回归分析56-58
• 4.2.4 BHAR的多元回归分析58-60
• 4.2.5 ΔAROA的多元回归分析60-62
• 4.2.6 ΔACFOA的多元回归分析62-64
• 4.2.7 对实证结果的进一步解释64
• 4.3 信息产业并购绩效案例研究64-81
• 4.3.1 海康威视65-68
• 4.3.2 同方国芯68-74
• 4.3.3 立讯精密74-81
• 4.3.4 对案例研究的进一步解释81
• 4.4 本章小结81-83
• 第五章 结束语83-85
• 5.1 研究结论83-84
• 5.2 研究中的不足84-85
• 参考文献85-87
• 致谢87-89

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本文编号：559210