我国企业债券融资对经营绩效的影响研究

发布时间：2017-07-19 10:24

  本文关键词：我国企业债券融资对经营绩效的影响研究

  更多相关文章： 债券融资 企业经营绩效 主成分分析法

【摘要】：依据在融资过程中是否存在中介机构这一标准,债券融资属于企业直接融资方式中的一种。我国债券市场发展滞后于股票市场,并且银行在金融体系中的地位依然稳固,这导致目前债券融资的地位依然不及股权融资和银行贷款。然而,债券市场处在不断完善的进程中,监管部门也给予了相应的政策支持。2007年,证监会颁布的《公司债券发行试点办法》是我国公司债券发展的开端,2015年1月最新修订的《公司债券发行与交易管理办法》则对试点办法进行了多方面的补充,在当前降低社会融资成本以及解决企业“融资难、融资贵”的政策背景下,债券融资在企业融资手段中地位必将提升,未来我国公司债券市场必将扩容。本文正文部分共有四章。首先,文章的引言部分介绍了文章的研究背景与意义、研究思路与方法、结构以及文章的创新点及不足,同时还系统梳理了国内外学者已有的研究成果。第一章为一般理论分析,包括概念辨析与理论分析。概念辨析部分分析了企业融资的内涵,并在债券融资的分析中辨析了我国的企业债券与公司债券。理论分析部分则系统阐释了企业资本结构理论和企业绩效评价理论。第二章分析了我国企业债券融资的现状及发展过程中存在的问题。第三章为实证分析,选取了在2011年至2013年期间有发债记录的A股上市公司为研究对象,通过构建回归方程来研究企业债券融资对经营绩效的影响。研究结果表明在低负债水平下,债券融资与企业经营绩效呈正相关关系,而在高负债水平下,债券融资则与企业绩效呈负相关关系。第四章为研究结论及展望,并提出了发展企业债券融资的政策建议。政策建议从处于微观层面的企业经营和宏观层面的债券市场建设两个角度展开。对于企业经营的建议有：(1)丰富企业融资方式,提高企业直接融资参与度；(2)合理运用财务杠杆,严控债务风险。对于我国债券市场建设的建议有：(1)提高债券二级市场流动性,实现市场化定价;(2)扩大发债主体范围,丰富债券市场品种；(3)完善风险评估体系,提高发债主体信息披露要求;(4)建立高效科学的监管体系,简化审批程序。
【关键词】：债券融资 企业经营绩效 主成分分析法
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 引言10-17
• 一、研究背景与意义10
• 二、文献综述10-14
• (一) 国外研究成果10-12
• (二) 国内研究成果12-14
• 三、研究思路与方法14-15
• 四、结构与主要内容15
• 五、创新与不足15-17
• 第一章 一般理论分析17-29
• 第一节 基本概念辨析17-19
• 一、企业融资17
• 二、债券融资17-19
• 第二节 资本结构理论分析19-24
• 一、现代资本结构理论19-22
• 二、新资本结构理论22-24
• 第三节 企业经营绩效理论分析24-27
• 一、企业经营绩效的内涵24-25
• 二、主要评价方法25-27
• 本章小结27-29
• 第二章 我国企业债券融资的现状与问题29-47
• 第一节 企业融资方式选择比较29-38
• 一、不同融资方式的特点29-33
• 二、不同融资方式的融资成本33-35
• 三、我国企业融资方式的选择现状35-38
• 第二节 我国企业债券融资现状分析38-43
• 一、我国债券市场概况38-41
• 二、我国公司债券发展现状41-43
• 第三节 我国企业债券融资存在的问题43-45
• 一、市场化程度不够43-44
• 二、监管体系尚待整合44-45
• 三、信用评价体系亟待完善45
• 本章小结45-47
• 第三章 我国企业债券融资与经营绩效的实证研究47-55
• 第一节 样本选择与数据来源47
• 第二节 变量说明及模型构建47-49
• 一、变量说明47-49
• 二、模型构建49
• 第三节 实证检验49-54
• 一、被解释变量的主成分分析49-51
• 二、全样本的回归分析51-52
• 三、样本分组回归分析52-54
• 本章小结54-55
• 第四章 研究结论、政策建议与展望55-60
• 第一节 研究结论55-56
• 第二节 政策建议56-58
• 第三节 研究展望58-60
• 参考文献60-63
• 致谢63-64

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 王征;王浩;;产权性质、债券融资与公司绩效[J];财会通讯;2013年30期

2 张维迎;所有制、治理结构及委托—代理关系———兼评崔之元和周其仁的一些观点[J];经济研究;1996年09期

3 王秀华;;发挥企业债券融资优势：理论分析与政策建议[J];上海立信会计学院学报;2006年06期

4 郭莉;;利率市场化下的银行业转型[J];投资北京;2012年10期

，

本文编号：562398