境外上市、股利政策与投资者保护

发布时间：2017-07-19 12:06

  本文关键词：境外上市、股利政策与投资者保护

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【摘要】：本文以公司股利政策及其变化作为观察点,以2007年到2012年同时发行A股和H股的公司为基础样本,研究了中国企业境外上市对其在内地资本市场股利政策的影响,分析境外上市的公司是否提高了股利发放水平,进而提高了对中小投资者的保护水平。研究发现,境外上市的确提高了公司向内地投资者发放现金股利的倾向和数额,从而提高了投资者保护水平;境外上市的国有控股公司与非国有控股公司相比,其向内地投资者分配股利的倾向和股利分配金额都相对较低。因此,企业境外上市有助于投资者保护水平的提高,但是国有控股公司面临更大程度的非市场因素的影响,导致境外上市的市场化效果在一定程度上被抵消。
【作者单位】： 北京师范大学经济与工商管理学院;北京市国有资产管理协同创新中心;中科软科技股份有限公司;
【关键词】： 境外上市 股利政策 投资者保护
【基金】：教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET-12-0602) 教育部人文社会科学研究规划基金项目(13YJA630014) 中央高校基本科研业务费专项资金项目(SKZZA2014003,SKZZX2013041) 北京市国有资产管理协同创新中心项目(GZ20130601)
【分类号】：F831.51;F279.2
【正文快照】： 一、引言随着我国改革开放的逐步深化,越来越多的中国内地企业到境外发达资本市场上市。到发达的境外市场上市对企业股利政策以及对投资者保护水平有什么影响,这是一个值得理论界和实务界探讨的问题。股利政策会影响企业代理成本,且与投资者保护水平具有复杂的关系。Jensen(19

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本文编号：562784