股权激励、代理成本与企业绩效——基于双重委托代理问题的分析框架

发布时间：2017-08-03 08:43

  本文关键词：股权激励、代理成本与企业绩效——基于双重委托代理问题的分析框架

  更多相关文章： 股权激励 双重委托代理问题 两类代理成本 企业绩效 中介作用

【摘要】：针对双重委托代理问题,本文构建了"股权激励-代理成本-企业绩效"的中介效应模型,将三者纳入了一个统一的分析框架,并运用2006-2013年中国A股上市公司的面板数据实证检验了股权激励对企业绩效、代理成本的影响,以及代理成本在股权激励与企业绩效关系中所起的中介作用。研究发现:股权激励能显著地提升企业绩效并能有效地抑制第一类代理成本,但对第二类代理问题的治理效应并不显著;第一类代理成本在股权激励与企业绩效之间起着部分中介作用,即股权激励是通过抑制第一类代理成本的作用路径间接地对企业绩效产生促进效应,而第二类代理成本的中介作用并未显现。
【作者单位】： 浙江大学管理学院;
【关键词】： 股权激励 双重委托代理问题 两类代理成本 企业绩效 中介作用
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言西方传统委托代理理论是针对股权分散的上市公司而构建的一种公司治理理论,代理问题主要体现为公司股东与经营者之间的利益冲突,即第一类代理问题[1-2]。然而,包括中国在内的大部分国家的企业股权结构并不是高度分散,而是相当集中的,控股股东或大股东有动机和权力控制

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