基于信息扩散模型的上证指数定价和波动特征研究

发布时间：2017-08-12 10:31

  本文关键词：基于信息扩散模型的上证指数定价和波动特征研究

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【摘要】：本文针对上证指数构建了基于信息扩散的风险因子,检验了其与指数收益率之间的实证关系;并对比了传统ARCH-M类模型中条件方差对收益率的解释力度.结果表明,基于信息扩散的风险因子能够更好地解释上证指数在不同发展阶段的定价和波动特征,并且对股指收益率具有更好的解释/预测效果.本文的研究揭示了波动作为信息的载体是有价的,佐证了中国股市定价机制在股权分置改革后出现了从投机市、政策市逐渐向基本面回归的转变,同时也捕捉到了股市波动特征自2014年以来出现的一些新变化.
【作者单位】： 西南财经大学互联网金融创新与监管协同创新中心;中国金融期货交易所;中央财经大学管理科学与工程学院;
【关键词】： 风险-收益 股权分置改革 ARCH-M 信息扩散
【基金】：上海市智能信息处理重点实验室开放课题(ⅡPL-2014-001) 中央高校基本科研业务费重大基础研究项目“互联网金融发展;风险与监管研究”(JBK141117)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： o引言在金融学里,“风险-收益”关系是刻画金融资产定价机制和价格波动特征的核心研究方法.根据MertonW的跨期资本资产定价模型(ICAPM),股票市场整体的风险和收益特征在时间序列上会呈现线性的正相关关系.相关实证研究中最广为使用的方法是Engle等[2】发明的ARCH-M类模型,并由

【参考文献】

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本文编号：661153