美国“注册制”的四大难题与中国资本市场改革的思考

发布时间：2017-08-15 12:26

  本文关键词：美国“注册制”的四大难题与中国资本市场改革的思考

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【摘要】：本文试图梳理美国"注册制"的四大难题:联邦与州的"双重注册制"何去何从?"信息披露原则"与"实质审查原则"孰优孰劣?市场"非理性繁荣-泡沫破裂-自我修复"的循环如何跳出?便利小企业融资与投资者保护的立法目标能否兼顾?难解之题中隐含着美国资本市场强大和繁荣的基因密码,对中国资本市场改革的几点启示是:(1)小额发行豁免制度要三思慎行;(2)"信息披露原则"且分辨真伪;(3)亡羊补牢和未雨绸缪的哲学待权衡取舍;(4)股权众筹的法制供给需兼顾严谨和包容。
【作者单位】： 中央财经大学中国保险精算研究院;
【关键词】： 注册制 信息披露监管 众筹 互联网金融
【分类号】：F832.5
【正文快照】： “注册制”原本不是一个严谨的法律术语,它来自市场坊间对美国等境外资本市场证券发行体系的泛称。正如美国历史学家、作家房龙所说,“在政治历史中,重要的不是真相是什么,而是人们认为真相是什么。”无论美国“注册制”的真相是什么,这个名词毫无疑问地赋予了中国改革的时代

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