沪深股市与债市联动性研究

发布时间：2017-08-19 05:12

  本文关键词：沪深股市与债市联动性研究

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【摘要】：当今世界,随着经济的高速发展,经济在全球范围内呈现趋同的现象,这种趋同的现象使得要素能够寻找到最佳的去处。正是随着这种趋势的不断发展,全球各个金融市场之间的依存性与日俱增,由此导致各个证券市场之间的价格变动方向趋同。这种价格变动方向的趋同使得各个证券市场之间联动性的研究越来越重要。股票和债券市场是目前较为主要的两个投资市场,大多数的投资者都会选择同时投资于股票和债券。随着中国金融市场发展的历程,在中国大陆的金融市场上出现了两个证券交易所(即上海和深圳证券交易所)。通过统计,我们发现这两者之间存在很多的不同,稳定性不同的公司(也就是说风险不同的公司)将会被不同的交易所接纳,由此将会致使不同风险的公司所发行的股票的风险不同。本篇论文的产生就是为了深度发掘其区别,即探讨两个股市与债市之间的相互作用情况,如果他们之间存在相互作用,则进一步研究两者联动性的区别。本文在分析总结国内外学者关于股市和债市联动性的研究成果的基础上,首先从理论上分析了股市和债市联动的机理,然后利用SVAR模型,选取从2007年1月4日到2014年12月31日的上证综合指数、深证综合指数以及中证全债指数的日收盘价的对数收益率为研究对象,来探寻我国沪深股市与债市之间的联动性问题。通过Granger因果关系检验、脉冲响应及方差分解得出如下结论:第一,沪深股市与债市之间虽然具有一定程度的联动性,但是联动性不大;第二,股票市场和债券市场之间的相互给对方市场的作用力是不同的,股票市场对债券市场的作用力要比债券市场对股票市场的作用力小;第三,上海股市与债券市场之间的联动性更强。最后,在理论分析和实证分析的基础上提出了几点对策建议。
【关键词】：沪深股市 债券市场 联动性 SVAR 模型
【学位授予单位】：华侨大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要2-3
• Abstract3-7
• 第1章 引言7-17
• 1.1 选题背景和意义7-9
• 1.1.1 选题背景7-8
• 1.1.2 选题意义8-9
• 1.2 文献综述9-14
• 1.2.1 国外相关文献综述9-11
• 1.2.2 国内相关文献综述11-13
• 1.2.3 文献评述13-14
• 1.3 研究思路及方法14-15
• 1.3.1 研究思路14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.4 研究内容15-17
• 第2章 证券市场联动的理论分析17-25
• 2.1 证券市场联动的基础17-18
• 2.1.1 参与主体相互交融17
• 2.1.2 资金流的相互流动17
• 2.1.3 金融中介与金融工具的作用17-18
• 2.1.4 宏观经济的作用18
• 2.2 证券市场联动的理论18-21
• 2.2.1 基于有效市场理论的分析18-19
• 2.2.2 基于市场传染理论的分析19-20
• 2.2.3 基于投资组合理论的分析20-21
• 2.3 证券市场联动的机理21-25
• 2.3.1 证券市场自由化22
• 2.3.2 证券市场交易行为22-23
• 2.3.3 证券市场新息溢出23-25
• 第3章 实证研究设计的理论基础25-35
• 3.1 单位根检验25-26
• 3.2 SVAR模型概述26-30
• 3.3 Granger因果关系检验30
• 3.4 脉冲响应30-33
• 3.5 方差分解33-35
• 第4章 股债联动性的实证研究35-49
• 4.1 数据选取及处理35-37
• 4.1.1 数据选取35
• 4.1.2 统计描述35-36
• 4.1.3 单位根检验36-37
• 4.1.4 Granger因果关系检验37
• 4.2 实证分析37-45
• 4.2.1 模型的建立39-41
• 4.2.2 脉冲响应41-43
• 4.2.3 方差分解43-45
• 4.3 实证结果分析45-49
• 第5章 结论及政策建议49-52
• 5.1 结论49
• 5.2 政策建议49-51
• 5.3 不足之处51-52
• 参考文献52-55
• 致谢55-56
• 附录A 沪深股市相关性的一元线性回归结果56-57
• 附录B SVAR模型的估计结果57-60
• 个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果60

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 郑国忠;郑振龙;;我国金融市场间动态相关及风险传染的异化分析[J];东南学术;2014年02期

2 袁超;张兵;汪慧建;;债券市场与股票市场的动态相关性研究[J];金融研究;2008年01期

3 王媛;李帆;;股票市场与债券市场的相关性研究[J];武汉理工大学学报(信息与管理工程版);2014年02期

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本文编号：698850