当前位置:主页 > 经济论文 > 资本论文 >

开放式股票型基金对我国股市稳定性的影响研究

发布时间:2017-08-19 17:00

  本文关键词:开放式股票型基金对我国股市稳定性的影响研究


  更多相关文章: 开放式股票型基金 股市稳定性 GARCH 模型 VAR 模型


【摘要】:我国股票市场成立虽然只有20多年的时间,但发展迅速为促进我国经济的发展起到了巨大的推动作用。作为新兴市场仍存在很多问题,长期以来市场上过多的个人投资者被认为是造成股市剧烈波动的主要原因,为稳定股市、改善市场投资者构成,管理层提出了重点促进机构投资者发展战略。因为开放式股票型基金在基金市场总额中所占比重最大,同时其在股市上投资的资产在其总资产中所占比重也是最大的。可以说,其投资行为能够对股市的稳定性产生重大影响,因此本文以该类型基金为样本,研究其能否像管理层的最初预期一样增加股市的稳定。本文通过理论与实证分析,从两方面就开放式股票型基金对我国股市稳定性产生的影响进行研究。理论方面,首先阐述了开放式股票型基金目前的发展现状以及存在的问题,其次分析了股市稳定性相关理论,总结了其对股市产生的正面和反面影响。实证方面,结合我国开放式股票型基金的发展历程和我国股市的实际运行情况,将2003年到2014年这12年划分为三个时间段进行研究。首先,对三个时间段股市的波动性进行统计量的描述性分析;之后运用GARCH(1,1)模型对比不同时间段的波动性特征,实证结果显示在基金初步发展阶段,其对股市的稳定性就有一定的负作用;在其发展黄金期,对股市又有一定的助涨作用,增加了股市的上下波动,而此时正值我国股市的牛市阶段;金融危机之后,基金的稳健发展对股市的波动性产生的影响有所降低,但依然没能发挥稳定股市的功能。总体上来说,开放式股票型基金的进入,没有明显的发挥稳定股市的功能,相反的而是增加了股市的上下波动。其次,通过建立股市与开放式股票型基金市场之间的VAR模型,分析两者在不同时间阶段相互影响的程度及过程。实证结果显示,对股市收益率而言,当股市处于牛市行情时,受基金市场收益率影响最大,其次是熊市行情,最弱的是股市处于震荡行情时。最后结合本文的实证研究结果,就如何更好的发挥开放式股票型基金稳定股市的作用提出相关政策与建议,为我国股市的持续健康发展做出积极探索。
【关键词】:开放式股票型基金 股市稳定性 GARCH 模型 VAR 模型
【学位授予单位】:华侨大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2015
【分类号】:F832.51
【目录】:
  • 摘要2-3
  • Abstract3-7
  • 第1章 引言7-16
  • 1.1 选题背景与研究意义7-11
  • 1.2 研究思路与研究方法11-13
  • 1.3 论文结构与框架13-14
  • 1.4 创新点与不足之处14-16
  • 第2章 国内外文献研究综述16-27
  • 2.1 国外文献研究综述16-21
  • 2.2 国内文献研究综述21-26
  • 2.3 国内外文献研究评述26-27
  • 第3章 开放式股票型基金与股市稳定性的理论分析27-35
  • 3.1 开放式股票型基金相关理论概述27-30
  • 3.1.1 开放式股票型基金概念及特征27-28
  • 3.1.2 开放式股票型基金的发展现状及存在的问题28-30
  • 3.2 股市稳定性相关概念30
  • 3.3 股市稳定性衡量指标30-32
  • 3.4 开放式股票型基金对股市产生影响的正反面作用分析32-35
  • 3.4.1 开放式股票型基金对股市产生影响的正面作用32-33
  • 3.4.2 开放式股票型基金对股市产生影响的负面作用33-35
  • 第4章 开放式股票型基金与股市稳定性关系的实证研究35-63
  • 4.1 开放式股票型基金对股市不同阶段波动性影响的比较实证研究35-48
  • 4.1.1 GARCH模型介绍与设定35-37
  • 4.1.2 样本选择与数据处理37-39
  • 4.1.3 GARCH模型实证分析39-42
  • 4.1.4 GARCH模型实证研究结果42-48
  • 4.2 开放式股票型基金与股市联动性关系的实证研究—基于VAR模型48-63
  • 4.2.1 VAR模型介绍与设定48
  • 4.2.2 样本选择与数据处理48-49
  • 4.2.3 VAR模型实证分析49-61
  • 4.2.4 VAR模型实证结果分析61-63
  • 第5章 结论与建议63-67
  • 5.1 实证研究结论63-64
  • 5.2 研究启示64-67
  • 参考文献67-72
  • 致谢72-73
  • 个人简历、在学期间发表的学术论文及研究成果73

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 蔡庆丰;杨侃;林剑波;;羊群行为的叠加及其市场影响——基于证券分析师与机构投资者行为的实证研究[J];中国工业经济;2011年12期

2 陈军;陆江川;张明慧;;我国机构投资者持股与股市稳定性关系研究[J];福建论坛(人文社会科学版);2013年08期

3 姚颐,刘志远;我国开放式基金赎回行为的实证研究[J];经济科学;2004年05期

4 姜宝强;;基金持股与股票收益率相互作用的机制研究[J];经济问题探索;2006年05期

5 孙培源,施东晖;基于CAPM的中国股市羊群行为研究——兼与宋军、吴冲锋先生商榷[J];经济研究;2002年02期

6 李胜利;;机构投资者股票投资行为与证券市场波动实证研究[J];经济纵横;2007年03期

7 伍旭川,何鹏;中国开放式基金羊群行为分析[J];金融研究;2005年05期

8 胡大春;金赛男;;基金持股比例与A股市场收益波动率的实证分析[J];金融研究;2007年04期

9 陈卓思;高峰;祁斌;;机构投资者交易行为特征研究[J];金融研究;2008年04期

10 盛军锋;邓勇;汤大杰;;中国机构投资者的市场稳定性影响研究[J];金融研究;2008年09期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 芦威;中国股市收益率及其波动性与通胀关系的实证研究[D];暨南大学;2013年



本文编号:701860

资料下载
论文发表

本文链接:https://www.wllwen.com/jingjilunwen/zbyz/701860.html


Copyright(c)文论论文网All Rights Reserved | 网站地图 |

版权申明:资料由用户37143***提供,本站仅收录摘要或目录,作者需要删除请E-mail邮箱bigeng88@qq.com