风险投资对创业板上市企业IPO效应影响的实证研究

发布时间：2017-08-21 02:07

  本文关键词：风险投资对创业板上市企业IPO效应影响的实证研究

  更多相关文章： 风险投资 创业板 IPO效应

【摘要】：风险投资在我国过去的15年中经历了快速的发展,其中外资背景、国有背景、民营背景以及混合背景的风险投资机构普遍存在,公司制和有限合伙制的风险投资机构也并存于我国的金融市场。首次公开发行(Initial Public Offering,简称IPO)是风险投资在资本市场上最期望的退出方式,然而资本市场上却普遍存在着IPO效应,同时风险投资在企业IPO过程中的作用机理也备受学术界的争议。随着我国多层次资本市场的逐步完善和建立,创业板的开通为风险投资增加了退出渠道,根据China Venture统计55.90%的创业板企业具有风险投资的持股,风险投资与创业板有更加紧密的联系。本文在借鉴前人研究的基础上,研究风险投资对创业板企业的IPO效应的影响,自创业板成立以来至今在研究创业板企业IPO效应的良好时机下,本文获取了3个年度创业板上市企业在IPO前2年和IPO后2年的绩效数据,即选择2009-2011年的创业板企业为研究样本,以样本IPO前后绩效的变化来衡量IPO效应,并将有风险投资持股企业和无风投资持股企业进行对比研究,采用独立样本T检验、独立样本Mann-Whitney检验、Wilcoxon符号秩检验有风险投资和无风险投资持股企业在IPO前后的绩效及其变化和IPO时的市场表现有没有显著性差异,最后将风险投资的特征进行细分建立横截面多元回归模型来研究风险投资对IPO效应的影响。研究结果显示,创业板企业存在IPO效应,有风险投资持股企业表现出的IPO效应更弱,风险投资持股比例越高、风险投资声誉越高其IPO效应越弱,国有背景的风险投资持股企业其IPO效应越强,风险投资的监管作用被得到证实,认证作用被得到部分证实。
【关键词】：风险投资 创业板 IPO效应
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 绪论9-15
• 1.1 研究背景及研究意义9-12
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 相关概念的界定12
• 1.2.1 风险投资12
• 1.2.2 IPO效应12
• 1.3 研究方法12-13
• 1.4 研究内容13-14
• 1.5 技术路线14-15
• 第二章 理论分析及文献综述15-24
• 2.1 风险投资与IPO效应理论分析15-17
• 2.1.1 风险投资的作用机理15-16
• 2.1.2 IPO效应的理论解释16-17
• 2.2 国外的研究综述17-19
• 2.2.1 IPO效应的研究综述17-18
• 2.2.2 风险投资对IPO效应影响研究综述18-19
• 2.3 国内的研究综述19-23
• 2.3.1 IPO效应的研究综述19-20
• 2.3.2 风险投资对IPO效应影响研究综述20-23
• 2.4 本章小结23-24
• 第三章 我国风险投资和创业板的概况与实践24-30
• 3.1 风险投资的概况与实践24-28
• 3.1.1 风险投资的特征24
• 3.1.2 风险投资的运作过程24-26
• 3.1.3 风险投资的投资现状26-28
• 3.2 创业板的概况与实践28-29
• 3.2.1 创业板概况及特征28
• 3.2.2 创业板审核制度28-29
• 3.3 本章小结29-30
• 第四章 研究设计30-36
• 4.1 指标的选取和变量的选择30-33
• 4.1.1 财务指标的选取30-31
• 4.1.2 研究变量的选择31-33
• 4.2 样本选择及数据来源33-35
• 4.2.1 样本选择33-34
• 4.2.2 数据来源34-35
• 4.3 本章小结35-36
• 第五章 实证分析36-64
• 5.1 描述统计及显著性检验36-49
• 5.1.1 IPO前后绩效表现36-37
• 5.1.2 IPO前后绩效的显著性检验37-41
• 5.1.3 有无风险投资持股企业的IPO比较41-49
• 5.2 风险投资对IPO效应的影响49-59
• 5.2.1 回归模型的建立49-54
• 5.2.2 相关性分析54
• 5.2.3 回归分析54-59
• 5.3 实证结果分析59-63
• 5.4 本章小结63-64
• 结论及启示64-67
• 参考文献67-70
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果70-71
• 致谢71-73
• 附件73

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 曾江洪;杨开发;;风险资本对IPO抑价的影响——基于中国中小企业板上市公司的实证研究[J];经济与管理研究;2010年05期

2 钱苹;张帏;;我国创业投资的回报率及其影响因素[J];经济研究;2007年05期

3 陈工孟;俞欣;寇祥河;;风险投资参与对中资企业首次公开发行折价的影响——不同证券市场的比较[J];经济研究;2011年05期

4 张学勇;廖理;;风险投资背景与公司IPO:市场表现与内在机理[J];经济研究;2011年06期

5 贾宁;李丹;;创业投资管理对企业绩效表现的影响[J];南开管理评论;2011年01期

，

本文编号：710180