中国企业境外上市模式及监管政策分析

发布时间：2017-09-01 00:41

  本文关键词：中国企业境外上市模式及监管政策分析

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【摘要】：自20世纪80年代后期,境内企业逐渐开始借助直接上市、返程模式、买壳/借壳等各种模式进行境外上市的探索,使境外上市开始成为企业融资的有效渠道。在实现保值增值的同时,改善企业的经营管理,完善了企业治理,有利于提升企业的国际化水平。尽管我国相关的监管框架随着国内资本与国际资本的融合不断调整,目前的规则从效果上仍限制了企业境外上市的操作。面对境外直接上市和境外间接上市两种渠道,由于监管政策限制,境内企业更多选择操作性较强的间接上市的方式实现境外融资。严格的审批登记制度与市场经济和监管原则的基本思路相悖,成为企业实现境外融资的阻力。面对过于严苛的规则,企业和机构以提高融资效率为目的开始尝试利用返程投资的模式重新融资上市,并衍生出VIE架构。本文从现有政策入手,首先分析我国境外上市的模式,以及各种模式诞生的背景。通过各种模式的比较,总结企业选择境外上市的原因。第二,分析我国政府目前对境外上市的态度和现有监管政策的成因和出发点,以及现有政策所造成的实际效果。第三剖析我国境外上市企业所面临的监管现状。最后,结合理论,对我国现有政策提出建议和方向。
【关键词】：境外上市 监管 返程投资
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F279.2;F831.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 引言9-13
• 1.1 选题背景9
• 1.2 文献综述9-12
• 1.3 研究思路和结构12
• 1.4 研究框架12-13
• 第2章 境内企业境外上市主要模式13-23
• 2.1 直接境外上市13-15
• 2.2 红筹模式上市15-17
• 2.2.1 返程公司的运作方式16
• 2.2.2 返程投资外企的主要特点16-17
• 2.3 买壳上市17-18
• 2.4 由红筹模式衍生出的VIE结构18-23
• 2.4.1“VIE”概念的出处18
• 2.4.2 典型的红筹公司VIE架构图示18-20
• 2.4.3 红筹公司采用VIE架构的背景和实践发展20-21
• 2.4.4 红筹公司采用VIE架构的政策分析21
• 2.4.5 典型风险案例——支付宝股权转让风波21-23
• 第3章 境内企业境外上市的监管环境23-32
• 3.1 我国境外上市监管的背景与现状23
• 3.2 监管法律政策的历史沿革23-27
• 3.2.1 监管初期23-24
• 3.2.2 政策成长阶段24-25
• 3.2.3 严控阶段25
• 3.2.4 疏导阶段25-27
• 3.3 境外上市企业现状分析——以美国为例27-32
• 3.3.1 中美证券市场发展历程对比27-28
• 3.3.2 中国企业在美上市现状28-32
• 第4章 我国境外上市监管的问题与建议32-40
• 4.1 我国境外上市面临的监管问题32-34
• 4.1.1 监管重叠33
• 4.1.2 法律缺陷33
• 4.1.3 机构缺陷33-34
• 4.2 可供我国境外上市监管的理论依据34-36
• 4.2.1 市场经济理论34-35
• 4.2.2 机构缺陷35
• 4.2.3 监管俘获论35
• 4.2.4 有效市场理论下的监管分歧35-36
• 4.3 我国境外上市监管的建议36-40
• 4.3.1 企业和监管部门的配合36-37
• 4.3.2 完善监管原则37
• 4.3.3 积极促进监管的国际合作与协调37-38
• 4.3.4 统筹规划监管框架38
• 4.3.5 合理配置监管权力38
• 4.3.6 完善信息披露措施38-40
• 参考文献40-41
• 致谢41-42
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果42-43

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 肖宇;;中国概念股在美国被做空探因及对我国证券注册制改革的启示[J];暨南学报(哲学社会科学版);2014年04期

2 陈乾;;协议控制模式中的跨境破产问题解析[J];牡丹江大学学报;2015年09期

3 陈乾;;协议控制模式中的跨境破产问题解析[J];江西科技学院学报;2015年03期

4 郭念念;;协议控制模式的监管现状及改善建议[J];信阳农林学院学报;2015年02期

中国博士学位论文全文数据库 前2条

1 陈宏;政府治理环境、代理冲突与创业板IPO后价值创造[D];厦门大学;2014年

2 陈泽佳;当代中国股票发行监管法律制度研究[D];复旦大学;2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前3条

1 程锐;中国公司在美上市：信任危机与对策[D];吉林大学;2014年

2 王海亮;投资者情绪、主观信念调整与市场波动[D];复旦大学;2013年

3 徐东;我国企业债务融资工具选择的影响因素分析[D];江西财经大学;2014年

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本文编号：768933