我国创业板上市公司高层管理团队特征与非效率投资关系研究

发布时间：2017-09-01 04:43

  本文关键词：我国创业板上市公司高层管理团队特征与非效率投资关系研究

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【摘要】：2009年10月30日,中国创业板市场正式运行并交易。作为我国多层资本市场构成的重要组成部分,创业板的设立意义重大。但有研究表明,我国创业板上市公司普遍存在投资不足,不利于企业自身以及整个创业板市场的长期发展。根据高层梯队理论,高管自身的经历、价值观和个性等特质会影响其对情境的认知和解读,从而影响其决策；而高管的这些特质可以用便于观察和测量的人口统计特征来有效代理。由于现代企业的管理越来越依赖团队的作用,且研究也表明,高层管理团队特征比个别高管特征对企业的战略决策和绩效表现解释力更强,因此有必要研究高层管理团队特征与企业非效率投资之间的关系。文章采用了定性分析和定量分析、规范研究与实证研究相结合的方法。首先,以相似吸引理论、行为科学理论以及高层梯队理论为理论基础,分析高层管理团队特征研究现状并进行文献综述；其次,从M-M理论、信息不对称理论、委托代理理论等理论出发,分析企业非效率投资行为的影响因素并进行文献综述；再次,提出本文的研究假设；最后,运用样本数据来实证检验创业板上市公司高层管理团队性别、年龄、学历、规模、家族背景以及政治背景等六个特征与企业非效率投资的关系。本文经过对样本数据进行描述性统计分析和多元回归分析,发现,现阶段我国创业板上市公司存在非效率投资,其中投资不足现象比过度投资更普遍,但过度投资现象更严重。同时,也验证了投资对现金流的敏感性。进一步将样本分成过度投资和投资不足两组,分别检验高层管理团队特征与二者的关系,发现：(1)创业板上市公司高层管理团队的年龄特征与企业非效率投资不存在显著相关关系；(2)创业板上市公司高层管理团队的性别特征、政治背景特征与企业过度投资显著正相关,与企业投资不足不存在显著的相关关系；(3)创业板上市公司高层管理团队的家族背景特征与企业过度投资显著负相关,与企业投资不足不存在显著的相关关系；(4)创业板上市公司高层管理团队的学历特征、规模特征与企业非效率投资负相关,适当提高团队学历水平、扩大团队规模,可缓解非效率投资。本文可能的创新之处在于,以新兴的创业板上市公司为样本,并结合我国情境和创业板上市公司控制权分布的特点,引入政治背景、家族背景等两个特征变量,既拓宽了高层梯队理论在我国的应用范围,又为创业板上市公司高层管理团队建设、创业板市场制度建设提供了一些思路,具有一定的现实意义。
【关键词】：高层管理团队特征 过度投资 投资不足 创业板
【学位授予单位】：广西师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275.1;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 绪论8-12
• (一) 研究背景及意义8-10
• 1. 研究背景8-9
• 2. 研究意义9-10
• (二) 研究方法与论文内容框架10-11
• 1. 研究方法10
• 2. 研究内容与研究框架10-11
• (三) 可能的创新之处11-12
• 一、理论分析与文献综述12-27
• (一) 相关概念界定12-16
• 1. 高层管理团队概念及其团队成员的界定12-13
• 2. 非效率投资的概念和度量13-16
• (二) 高层管理团队特征相关理论与文献综述16-23
• 1. 高层管理团队特征研究理论基础16-18
• 2. 高层管理团队特征研究的内容18-20
• 3. 高层管理团队特征研究的主要成果20-23
• (三) 非效率投资相关理论及文献综述23-26
• 1. 非效率投资的理论基础23
• 2. 非效率投资研究文献综述23-26
• (四) TMT特征对非效率投资影响的文献综述26
• (五) 研究评述26-27
• 二、研究设计27-33
• (一) 研究假设27-29
• 1. TMT性别特征与企业非效率投资27
• 2. TMT年龄特征与企业非效率投资27-28
• 3. TMT学历特征与企业非效率投资28
• 4. TMT规模特征与企业非效率投资28
• 5. TMT政治背景特征与企业非效率投资28-29
• 6. TMT家族背景特征与企业非效率投资29
• (二) 样本选取与数据来源29-30
• 1. 样本选择29-30
• 2. 数据来源30
• (三) 模型设计30-33
• 1. 非效率投资的度量30-31
• 2. TMT特征与非效率投资关系模型31-33
• 三、实证分析33-41
• (一) 非投资模型实证结果33-36
• 1. 样本描述性统计33
• 2. 变量相关性分析33-34
• 3. 投资模型的回归结果分析34-35
• 4. 非效率投资描述性统计分析35-36
• (二) 高管团队特征描述性统计分析36
• (三) TMT特征与非效率投资关系的实证分析36-41
• 1. TMT性别特征与非效率投资36-37
• 2. TMT年龄特征与非效率投资37
• 3. TMT学历特征与非效率投资37-38
• 4. TMT规模特征与非效率投资38
• 5. TMT政治背景特征与非效率投资38-39
• 6. TMT家族背景特征与非效率投资39-41
• 四、研究结论与未来展望41-44
• (一) 本文的主要结论41
• (二) 对策和建议41-44
• 1. 重视企业投资活动,回归投资理性41-42
• 2. 优化高管团队结构,提升团队决策能力42-43
• 3. 完善创业板市场制度建设,促进创业板健康发展43-44
• 五、研究局限及未来研究展望44-45
• (一) 本文的研究局限44
• (二) 未来研究展望44-45
• 参考文献45-49
• 读硕期间发表的论文目录49-50
• 致谢50-51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 张宗益;郑志丹;;融资约束与代理成本对上市公司非效率投资的影响——基于双边随机边界模型的实证度量[J];管理工程学报;2012年02期

2 朱国军;吴价宝;董诗笑;张宏远;;高管团队人口特征、激励与创新绩效的关系研究——来自中国创业板上市公司的实证研究[J];中国科技论坛;2013年06期

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本文编号：769993