非货币金融资产和经营收益率的U形关系——来自我国上市非金融公司的金融化证据
本文关键词：非货币金融资产和经营收益率的U形关系——来自我国上市非金融公司的金融化证据
【摘要】：本文首先对2007年到2012年我国A股上市公司报表进行重整,从资产中剥离出金融资产,从收益中剥离出金融收益。对面板数据研究发现,公司所持有的非货币性金融资产和公司的经营收益率之间出现U形关系,即高业绩和低业绩的公司都趋向于持有更多金融资产;高业绩公司主要表现为富余效应,低业绩公司主要表现为替代效应;U形关系在交易性金融资产上不明显,而在理财信托类金融资产、投资性房地产和金融机构股权投资上非常明显;高业绩公司中的中大型公司表现出更加明显的富余效应。本文为我国非金融公司的金融化行为特征提供了新的微观证据。
【作者单位】： 复旦大学经济学院;
【关键词】： 非金融公司 经营收益 金融化
【基金】：国家社会科学重大项目(12&ZD074) 自然科学基金(71371055) 上海高等学校创新能力提升计划竞争性引导项目 国家留学基金资助
【分类号】：F275;F832.5
【正文快照】： 一、研究背景 ‘金融化(Financialization)历来受到广泛关注,它被认为和经济全球化、金融危机等现象之间存在密切关系(王芳,2004;Krippner,2005;Palley,2008;成思危,1999、2009;Orhangazi,2008;等)。关于金融系统的过度膨胀、金融全球化和金融危机等问题已经得到了充分的讨论
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本文编号：772114
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