中国股票市场有效性的实证研究

发布时间：2017-09-01 12:34

  本文关键词：中国股票市场有效性的实证研究

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【摘要】：对股票市场有效性的研究一直是所有对股票市场研究中的重点,一个有效的股票市场会直接影响证券市场资源的配置效率,还会对政府的政策提出和执行产生重大的影响。本文对上海股票市场和深圳股票市场的有效性进行分析,分别选取了上证综合指数从1990年12月16日到2014年12月31日和深证成分股从1991年4月7日到2014年12月31日的数据进行分析,在实证分析部分,对样本数据先后进行了单位根检验、Jarque Bera检验、序列自相关检验和游程检验,得出了中国上海股票市场和深圳股票市场都还没有达到弱式有效的结论。本文中,先对市场有效性理论(EMH)理论进行了系统的介绍,引入中外了不同学者对市场有效性的定义和检验方法。然后,结合中国股票市场的现实情况和中外学者对市场有效性的历史研究,确立了“探究中国股票市场是否达到弱式有效”的研究方向。在进行数据分析时,把时间序列分为三个阶段,两个节点分别是1996年12月26日正式实施涨跌幅限制和2007年1月1日完全完成股权分置改革。随后又对股指期货推出后和“沪港通”业务推出后的股票市场有效性进行了分析。最后,为了进一步增强中国股票市场的有效性,本文结合实证分析结论和中国的实际国情从抑制过度投机行为、平衡股东利益、发展金融衍生工具市、开放证券市场和扩大股票市场规模几个方面提出了对策。
【关键词】：市场有效性 序列自相关检验 游程检验 弱式有效
【学位授予单位】：内蒙古大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 绪论8-12
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 研究目的9
• 1.3 基本思路9-10
• 1.4 创新点与不足10
• 1.5 结构安排10-12
• 第二章 股票市场有效性理论的介绍12-23
• 2.1 市场有效性的基本概念和划分12-15
• 2.2 中国关于股票市场有效性的相关研究15-17
• 2.3 检验股票市场有效性的实证方法介绍17-23
• 2.3.1 平稳性检验17-19
• 2.3.2 序列相关检验19
• 2.3.3 游程检验19-21
• 2.3.4 正态分布检验21-23
• 第三章 中国股票市场的发展历程23-26
• 3.1 建立和初步发展阶段(1990年至1997年)23-24
• 3.2 逐步规范阶段(1997年到2007年)24-25
• 3.3 瓶颈阶段(2007年至今)25-26
• 第四章 股票市场的有效性检验26-55
• 4.1 数据选择和处理26-28
• 4.1.1 样本的选择26-27
• 4.1.2 样本时限的确定27
• 4.1.3 数据处理——收益率的计算27-28
• 4.2 沪市股票市场的有效性28-48
• 4.2.1 上证综指收益率描述性统计分析28-33
• 4.2.2 上证综指收益率序列的平稳性检验33-36
• 4.2.3 上证综指收益率的自相关检验36-43
• 4.2.4 上证综指收益率的游程检验43-46
• 4.2.5 关于沪市有效性的后续计量46-48
• 4.3 深证证券市场的有效性分析48-53
• 4.3.1 深成指数的描述性统计分析48-49
• 4.3.2 深成指数的单位根检验49-50
• 4.3.3 深成指数收益率的Jarque Bera检验50-51
• 4.3.4 深成指数收益率的序列自相关检验51-52
• 4.4.5 深证成指收益率的游程检验52-53
• 4.4 实证部分结论53-55
• 第五章 提高中国股票市场有效性的政策建议55-57
• 5.1 抑制过度投机行为55
• 5.2 平衡股东利益55-56
• 5.3 发展金融衍生品市场56
• 5.4 开放证券市场56
• 5.5 扩大股票市场规模56-57
• 结论57-58
• 参考文献58-59
• 致谢59

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 吴松;我国证券市场信息不对称的原因与对策[J];商业研究;2000年11期

2 周展;证券市场的有效性及其信息披露的监管[J];商业研究;2003年04期

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本文编号：772116