金融市场结构、融资成本和货币政策传导

发布时间：2017-09-04 05:14

  本文关键词：金融市场结构、融资成本和货币政策传导

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【摘要】：近年来,在物价平稳、经济下行压力较大和货币信贷条件总体宽松的情况下,实体经济一直存在的融资难、融资贵问题,引发了广泛关注,甚至被认为是经济发展进入新常态的一个特征。本文通过建立理论模型,分析在中国利率市场化尚未完成的情况下,不同利率之间的传导机制;并通过经验数据,分析了贷款利率、信托和民间融资成本的影响因素。研究发现,除贷款基准利率外,理财产品利率也是融资成本的重要决定因素;在贷款利率管制放开后,融资结构和贷款市场竞争程度对融资成本的影响显现。根据分析结论,本文认为在进一步推进利率市场化的同时,政府还应规范理财产品市场发展、努力降低财务软约束问题,并大力支持直接融资和民营金融机构发展,进一步改善融资结构和提高金融市场竞争程度。此外,央行还可以进一步改善流动性供给机制,加快货币政策向价格型调控转变。
【作者单位】： 中国人民银行上海总部国际部;中国人民银行办公厅;
【关键词】： 利率传导机制 融资成本 直接融资 货币政策调控
【基金】：国家哲学社会科学基金项目(11CJL008) 上海领军人才队伍建设专项资金 “中国金融四十人论坛”青年论坛课题的资助
【分类号】：F832.5;F822.0
【正文快照】： 一、引言近年来,随着中国经济逐渐进入“三期叠加”阶段,中国经济的新常态越来越明显,开始由高速增长转向中高速增长,与此同时,经济结构调整阵痛隐现,企业生产经营困难加大,银行不良贷款率连续上升,企业融资难、融资贵问题一度十分突出。政府在保持政策定力的同时,也加大了区

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本文编号：789541