中国A、B、H股市间尾部相依性的趋势研究——基于多机制平滑转换混合Copula模型的实证分析

发布时间：2017-09-14 11:04

  本文关键词：中国A、B、H股市间尾部相依性的趋势研究——基于多机制平滑转换混合Copula模型的实证分析

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【摘要】：尾部相依性与金融市场间的风险紧密相联系,鉴于传统研究方法存在低估或高估市场间相依性的可能,提出了多机制平滑转换混合Copula模型,从极值风险视角出发考察了中国A、B、H股票市场间尾部相依性的长期变化趋势,发现不同股市的尾部相依性呈现不同运动趋势,而且左右尾部相依性存在明显的非对称性和结构性变化,其非对称程度、相依性强度以及结构变化的时间、位置和速度都存在一定差异.几次重大事件如1997年亚洲金融危机、2001年B股对境内开放、2002年引入QFII、2005年的股权分置改革、2006年引入QDII以及2007年的次贷危机对股市间尾部相依性产生的影响程度是不一样的.
【作者单位】： 山东大学经济研究院;浙江财经大学经济与国际贸易学院;厦门大学王亚南经济研究院;
【关键词】： 尾部相依性 非对称性 结构性变化 混合Copula 多机制平滑转换
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71401091) 教育部人文社会科学基金资助项目(14YJA790061) 山东省自然科学基金资助项目(ZR2013GM021) 浙江省自然科学基金资助项目(LY13G010004)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言市场间的相依性在资本风险管理、投资组合以及金融监管等方面发挥着重要作用.目前,已有不少文献对我国A、B、H各股市间的相依性展开了研究.这些研究无论是从回归分析视角[1-4]、还是从协整视角[5-6]或是从多元GARCH视角[7-11]都已经证实,B股对境内市民开放、引入合格境外

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本文编号：849637