金融发展与企业投资-长期现金流敏感性:基于中国制造业上市公司的实证研究

发布时间：2017-09-17 11:30

  本文关键词：金融发展与企业投资-长期现金流敏感性:基于中国制造业上市公司的实证研究

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【摘要】：本文考察了企业现金流对其投资影响的滞后效应以及金融发展对企业投资—长期现金流敏感性的影响。基于1998年-2012年中国制造业上市公司微观样本数据,研究发现:我国中小规模企业的投资—现金流敏感性存在滞后效应,而大规模企业则不存在,投资—现金流敏感性分析表明我国中小企业实际上面临更为严重的融资约束;金融发展在缓解企业融资约束时存在着追赶效应,即融资约束更为严重的中小企业会得到更大改善。此外,金融发展减弱了企业的预防性资金需求,有利于中小企业投资,对增强市场活力和促进经济增长具有积极作用。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 投资—长期现金流 敏感性 融资约束 金融发展
【基金】：国家自然科学基金项目“金融市场发展与经常项目失衡”(71003075)、“经常项目失衡、跨境资本流动和金融脆弱性研”(71203168)的资助 武汉大学“哲学社会科学优势和特色学术领域建设计划” 武汉大学自主科研项目(人文社会科学)2015年度项目支持
【分类号】：F425;F406.7;F832.5
【正文快照】： 一、引言随着经济发展水平的不断提升和市场范围的不断扩大,中国经济运行中金融市场不完善的问题也在逐渐被放大而且日益引起研究者们的关注。自从改革开放以来,中国经济增长与发展取得了举世瞩目的成就,渐进式的金融改革和制度创新也不断地向前推进。但不能否认的是,中国宏观

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

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本文编号：869165