噪声交易下GARCH-VaR模型在中国股票市场的应用研究

发布时间：2017-09-18 21:15

  本文关键词：噪声交易下GARCH-VaR模型在中国股票市场的应用研究

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【摘要】：随着行为金融学理论的不断发展,噪声交易受到了学者们广泛的关注,众多学者开始竞相研究噪声交易对资本市场的影响。中国股票市场起步较晚,存在体制不健全、制度不完善、投资者素质不高等诸多问题,噪声交易在中国资本市场的表现尤为突出。本文则在该背景下,分析噪声交易对中国股票市场波动率及风险测算的影响。首先,本文介绍了噪声交易的相关概念,以噪声交易模型为基础,从理论上分析了噪声交易对风险资产波动率的影响机制,并结合资本市场的实际情况,提出采用因子分析法度量风险资产的噪声交易水平。随后,本文介绍了如何运用非参数GARCH模型对风险资产的波动率及VaR进行测算,并进一步结合噪声交易相关理论建立了噪声交易下的非参数GARCH-Va R模型。最后,以上海股票市场为例,选取2009年1月5日到2014年3月31日期间的相关数据为样本,分别结合加入噪声交易因素前后的非参数GARCH-VaR模型,测算出上海股票市场样本期内的两组波动率及VaR值,并对两组计算结果进行比较和分析,最终得出如下结论:1、股票市场中,噪声交易对风险资产的波动率存在显著影响,市场中噪声交易水平的提高会在一定程度上加剧市场波动。2、加入噪声交易因素前后的两个非参数GARCH模型计算出的VaR在准确性方面处于同一水平,而相比加入噪声交易因素前,加入噪声交易因素后的非参数GARCH模型计算出的VaR则表现出更小的损失,因此,综合以上两点,可以得出噪声交易下非参数GARCH模型计算出的VaR具有更佳预测效果。
【关键词】：噪声交易 非参数GARCH模型 波动率 在险价值
【学位授予单位】：贵州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 绪论7-11
• 1.1 研究背景及研究意义7-8
• 1.2 文献综述8-10
• 1.2.1 噪声交易理论研究综述8-9
• 1.2.2 GARCH-VaR模型研究综述9-10
• 1.3 研究的主要内容及创新之处10-11
• 1.3.1 主要内容10
• 1.3.2 创新之处10-11
• 第二章 噪声交易模型及噪声交易指标构建11-17
• 2.1 噪声交易模型11-13
• 2.2 噪声交易指标构建13-17
• 2.2.1 噪声交易水平的市场描述13-15
• 2.2.2 因子分析法15-17
• 第三章 噪声交易下GARCH-VaR模型17-23
• 3.1 参数GARCH模型简介17-18
• 3.2 非参数GARCH模型简介18-20
• 3.3 噪声交易下非参数GARCH模型的构建20-21
• 3.4 基于非参数GARCH模型的VaR计算21-23
• 第四章 噪声交易下GARCH-Va R模型在上海股市中的应用23-35
• 4.1 研究内容及研究步骤23
• 4.2 噪声交易水平的度量23-25
• 4.2.1 指标选取23-24
• 4.2.2 噪声交易水平度量结果24-25
• 4.3 波动率的测算25-31
• 4.3.1 收益率的描述性统计分析及平稳性检验25-27
• 4.3.2 上证指数收益率的波动率测算27-30
• 4.3.3 噪声交易水平对波动率的影响30-31
• 4.4 VaR的计算结果及评价31-35
• 4.4.1 VaR的计算结果31-33
• 4.4.2 模型评价33-35
• 第五章 结论35-36
• 参考文献36-38
• 附录38-43
• 致谢43

【参考文献】

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1 廖飞;VaR方法在我国证券投资基金中的应用研究[D];贵州财经大学;2012年

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本文编号：877519