国内券商资产证券化业务发展研究

发布时间：2017-09-26 05:32

  本文关键词：国内券商资产证券化业务发展研究

  更多相关文章： 资产证券化 券商 财务杠杆 逆周期的风控体系

【摘要】：本质上,资产证券化是将基础资产产生的现金流包装成易于出售的证券,将可预期的现金流变现的过程。从美国与欧洲资产证券化市场的发展经验来看,投资银行在推动资产证券化市场发展的过程中担当最为重要的角色,其可以通过发起人、服务机构、投资者等多重身份参与资产证券化运作。目前国内资产证券化市场发展还不成熟,受限于市场与自身条件,国内券商主要是作为承销商参与资产证券化运作,业务水平与盈利能力都比较低。2014年中国资产证券化市场蓬勃发展,资产支持证券产品在发行数量与金额上都远远超过2013年。在政策环境层面,中国证监会相继颁布多项涉及券商参与资产证券化业务的法律法规,逐步为券商开展资产证券化业务扫清法律障碍。国内券商参与资产证券化业务更加积极,在参与的深度与广度上都有着明显的提升,券商资产证券化业务即将进入大爆发时期。因而,从理论、实际操作等层面对国内券商开展资产证券化业务进行研究具有非常重要的意义。本文紧紧围绕国内券商发展资产证券化业务这一主题,首先,归纳了有关资产证券化的理论研究,详细介绍了资产证券化的起源与发展,并且对国内外资产证券化市场的发展状况做了对比分析;其次,对国内券商在资产证券化中的角色、收益以及风险进行了清晰地界定。通过引用丰富的行业数据,对券商发展资产证券化业务的市场条件与券商自身条件进行分析,并且合理测算了资产证券化业务在未来五年内对国内券商主营业务收入、净利润以及ROE的贡献;再次,从宏观与券商自身因素两个层面详细分析了国内券商发展资产证券化业务面临的瓶颈。由于国外投行在次贷危机中遭受惨重损失与其资产证券化业务的过度发展有着密切联系,本文还全面地总结了国外投行在次贷危机中遭受惨重损失的教训;基于上文的研究,文章最后对国内券商发展资产证券化业务提出了几点建议,包括加快构建“逆周期的风控体系”、防止股权结构过度分散、优化组织机构、改革单一片面的薪酬激励制度以及加快人才队伍建设等。本文主要使用文献研究、调查统计、案例研究等研究方法,对国内券商资产证券化业务进行了详细研究,以期能够为后来者的研究提供帮助,为国内券商资产证券化业务的发展做出微薄贡献。
【关键词】：资产证券化 券商 财务杠杆 逆周期的风控体系
【学位授予单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 释义10-12
• 第一章 导论12-20
• 第一节 研究背景与意义12-13
• 一、研究背景12-13
• 二、研究意义13
• 第二节 文献综述13-16
• 一、资产证券化概念方面的文献13-14
• 二、金融媒介理论14-15
• 三、风险隔离理论15
• 四、信息不对称理论15
• 五、有关次贷危机与资产证券化关系的文献15-16
• 第三节 研究内容与技术路线16-18
• 一、研究内容16-17
• 二、技术路线17-18
• 第四节 研究创新与不足18-20
• 一、研究创新18
• 二、研究不足18-20
• 第二章 资产证券化概述20-39
• 第一节 资产证券化的起源和发展20-23
• 一、资产证券化的起源20
• 二、资产证券化的发展20-23
• 第二节 资产证券化运作流程23-25
• 一、发售流程23-24
• 二、偿付流程24-25
• 第三节国内外资产证券化发展情况分析25-39
• 一、美国—全球资产证券化第一大市场25-29
• 二、欧洲—全球资产证券化第二大市场29-32
• 三、亚太其他地区资产证券化市场发展情况32-34
• 四、国内资产证券化市场发展情况34-39
• 第三章 国内券商资产证券化业务发展分析39-65
• 第一节 国内券商资产证券化业务定位39-42
• 一、券商在资产证券化业务中的角色39-40
• 二、券商资产证券化业务的收益40-41
• 三、券商资产证券化业务面临的风险41-42
• 第二节 国内券商资产证券化业务现状分析42-49
• 一、国内券商资产证券化业务规模42-47
• 二、国内券商资产证券化业务的收益情况47-48
• 三、券商发展资产证券化业务的比较优势48-49
• 第三节 国内券商资产证券化业务前景分析49-65
• 一、市场条件分析49-59
• 二、未来收益测算59-65
• 第四章 国内券商发展资产证券化业务瓶颈分析65-73
• 第一节 外部制约因素65-70
• 一、相关法律法规缺乏细化内容65-66
• 二、基础资产的选择面临实物操作困境66-67
• 三、投资者结构失衡67-68
• 四、资产证券化运作流程不标准68-70
• 五、相关服务机构的客观性存在折扣70
• 第二节 券商自身因素70-73
• 第五章 次贷危机对国内券商发展资产证券化业务的警示73-82
• 第一节 国外投行在次贷危机中的角色分析73-74
• 第二节 次贷危机对国外投行的冲击74-76
• 一、亏损情况74-75
• 二、破产与转型事件75-76
• 第三节 国外投行受到冲击的原因分析76-82
• 一、高杠杆运作与激进的投资策略76-78
• 二、过度持有高风险级次贷产品比例78-79
• 三、股权结构分散与流通比例过高79
• 四、监管体系存在漏洞79-80
• 五、约束与激励机制不合理80-82
• 第六章 国内券商资产证券化业务发展建议及结论82-93
• 第一节 国内券商资产证券化业务发展建议82-90
• 一、加快构建逆周期的风控体系82-86
• 二、防止股权结构过度分散化86-87
• 三、优化调整组织结构87-88
• 四、改革单一片面的薪酬激励制度88-89
• 五、加快人才队伍建设89-90
• 第二节 结论90-93
• 参考文献93-96
• 致谢96-97
• 在读期间研究成果97

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本文编号：921792