《北京语言大学》2009年硕士论文

发布时间：2016-09-19 12:13

  本文关键词：G-3经济“L型”衰退,中国经济“V型”调整，，由笔耕文化传播整理发布。

《北京语言大学》 2009年

美国次贷危机传导机制的研究

王雨  

【摘要】： 次贷危机自2007年3月在美国正式爆发以来,多家金融机构曝出巨亏,资产价格剧烈波动,银行体系流动性紧缺。政府企图通过注资提振市场信心,但效果不佳,欧美主要经济体陷入衰退,投资者对危机的蔓延更加恐慌,至今次贷危机的冲击仍余波不断。因此,研究美国次贷危机的传导机制对于完善和发展我国金融市场具有重要意义。 本文分析了次贷危机中涉及的主要交易对手和主要产品,按照实际发生的传导路径解释了危机的传导机制和路径。危机爆发于房地产市场,首先通过房屋抵押贷款传导到信贷市场,再通过资产证券化后的创设产品扩散到美国的金融体系。卷入危机的机构包括商业银行、房贷公司、投资银行、对冲基金和保险机构;涉及的产品包括各等级的房屋抵押贷款、房产抵押支持证券、担保债务凭证、信用违约互换;波及到的金融市场包括资本市场、货币市场、股票市场、债券市场、大宗商品市场;受到冲击最大的实体经济行业是房地产和汽车行业。危机影响到美国的消费、投资和外贸等领域,通过心理因素、股市波动、汇率和出口等方面波及全球市场。本文最后阐述了危机对我国经济造成的直接和间接的影响,借鉴次贷危机给出我国防范和治理的政策建议,如提高风险意识和风险管理能力,建立和完善个人征信系统,谨慎对待金融创新,完善金融监管体系以及加强货币政策的前瞻性等。

【关键词】：
【学位授予单位】：北京语言大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F837.12
【目录】：

摘要4-5

ABSTRACT5-9

绪论9-10

1 次贷危机从房地产市场向信贷市场的传导10-18

1.1 美国房地产市场泡沫的破裂10-12

1.2 危机从房地产市场向信贷市场的传导12-18

1.2.1 抵押贷款种类12-14

1.2.2 房贷市场的主要放贷机构14-15

1.2.3 危机传导机制15-18

2 次贷危机从信贷市场向资本与货币市场的传导18-30

2.1 资产证券化的概述18-19

2.2 危机从信贷市场传导到资本市场19-28

2.2.1 风险从信贷产品传导到MBS和CDO19-25

2.2.2 风险从CDO向CDS的传导25-27

2.2.3 主要资本市场爆发危机27-28

2.3 资产证券化使得危机从信贷市场传导到货币市场28-30

2.3.1 ABCP市场的主要参与者28-29

2.3.2 次贷危机在ABCP市场的传导机制29-30

3 次贷危机从资本货币市场传导回信贷市场30-32

3.1 次贷危机从资本市场传导回信贷市场30

3.2 次贷危机从货币市场传导回信贷市场30

3.3 危机对信贷市场的影响30-32

4 次贷危机从金融市场传导到实体经济32-38

4.1 危机从金融市场传导到生产投资领域32-33

4.2 危机从金融市场传导到消费市场33-34

4.3 需求不振使贸易额下滑34-35

4.4 危机向各主要行业的传导35-38

4.4.1 房地产行业35-36

4.4.2 汽车行业36-38

4.5 次贷危机的美国总损失估算38

5 危机从美国向海外的传导38-45

5.1 金融市场间的传导39-43

5.1.1 危机通过投资者的心理预期的传导39-41

5.1.2 危机通过各国(地区)股市下跌的传导41-42

5.1.3 危机通过汇率变动的传导42-43

5.2 实体经济间的传导43-45

5.2.1 危机通过出口的传导44

5.2.2 危机通过通货膨胀方式的传导44-45

6 次贷危机对中国的影响45-49

6.1 国内银行直接持有次贷资产的损失45-46

6.2 需求不振导致我国出口下降46-47

6.3 应对危机在中国传导的政策建议47-49

6.3.1 增强风险意识和风险管理能力47

6.3.2 提高个人房贷资产质量，建立和完善个人征信系统47-48

6.3.3 谨慎对待金融创新，完善金融监管体系48

6.3.4 加强货币政策的前瞻性48-49

7 结语49-51

主要参考文献51-53

附录一53

附录二53-55

附录三55-57

致谢57

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