社会融资、基准利率与实体经济增长

发布时间：2017-11-21 13:08

  本文关键词：社会融资、基准利率与实体经济增长

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【摘要】：社会融资、基准利率与实体经济增长的关系状况在国民经济运行中至关重要。社会融资规模是指在一定时期内(每月、每季或每年)实体经济从金融体系获得的全部资金总额,它是中国货币政策理论和宏观调控实践的重大创新,能够全面反映金融与经济的关系,有助于有效监测宏观经济与实体部门的运行情况。同时,利率也是备受经济研究者关注的重要经济变量之一。它是借贷资金的价格,能真实反映资金成本,其不仅是联系金融市场与产品市场的重要纽带,也能通过调节微观经济主体经济行为对经济增长产生影响。在宏观经济体系中,利率水平既能对经济的起到调节作用,也能及时起到反映经济运行状况的信号作用,这将对一国经济体系的实际运行产生重要影响。因此,研究从全社会资金供给角度反映金融对实体经济支持的社会融资规模、作为宏观调控重要杠杆的利率与实体经济增长之间的关系,具有重要的指导作用和现实意义。本文首先从社会融资、基准利率与实体经济增长的关系原理出发,分析了社会融资与实体经济增长、基准利率与实体经济增长之间的传导效应。通过构建VAR模型、误差修正模型,实证检验了社会融资、基准利率与实体经济增长之间的关系。根据实证检验结果,得出结论:2002~2013年间,社会融资规模与基准利率都对实体经济增长有长期的正效应,即基准利率和社会融资规模都会长期正向地促进实体经济增长,而从短期看,基准利率和社会融资规模对实体经济增长的影响不显著;同时,基准利率和社会融资规模变化及两者的共同变化都是实体经济增长变化的格兰杰原因;此外,基准利率对实体经济增长的贡献相对较小。此后结合问题的现状,考察了社会融资促进实体经济发展还有待进一步提高的原因以及基准利率受管制的问题,进而提出相关的政策建议:(一)保持合理的社会融资规模,优化社会融资结构比例,利用公开市场操作、存款准备金和利率等货币政策工具有效调控银行类金融机构的信贷规模,不断调节社会融资总规模,竭力保持合理的规模和结构,持续提高直接融资比重;(二)大力发展资本市场,增加资本供给,减少间接融资比重,构建多元化的融资平台,充分发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用;(三)加快利率市场化改革,完善符合市场经济要求的利率机制,积极转变中央银行货币政策调控方式,重点培育以SHIBOR为核心、以央票利率、国债利率为参考的基准利率,充分发挥货币市场供求的基础性作用;(四)加快转变中央银行的货币政策调控方式,调整过去的数量型为主而转向以价格型为主,在综合考虑经济资源配置、实际生产能力及货币市场需求等方面的基础上直接将市场化利率引入实体经济;(五)合理配置投资资源,不断根据经济形势和政策需要改善投资结构,加强政府对私人投资行为的指导和管理,提高投资资金的使用效率,拓展投资渠道,促进技术进步和产业结构调整。
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.4;F124

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本文编号：1211008