FDI过程国家经济风险评价

发布时间：2018-11-16 21:52

【摘要】：自从中国开始推进实施“走出去”战略,仅2002年～2011年,中国对外直接投资年增速就高达44.6%。然而,中国企业对外直接投资的经营绩效却不容乐观。据世界银行估算,中国对外投资的三分之一是亏损的,三分之一盈利,三分之一持平。国务院发展研究中心专家提供的调查显示,中资企业境外投资不盈利甚至亏损的,约占67%。有关调查显示,沿海地区过半数的企业海外投资是不成功的,真正成功的企业仅占10%左右。此外,近年来连续爆发的经济危机,虽然给中国企业走出去提供了机遇,但更多的是挑战。在这种背景下,分析和识别企业对外直接投资过程中所面临的风险,尤其是国家经济风险,客观合理的对风险进行度量评估,是企业跨国投资战略有效实施的重要保证。本文系统的对企业对外直接投资过程中的国家经济风险进行分析,从东道国国内经济运行、国家债务、国际贸易等多方面对国家经济风险评价指标进行归纳和总结,对每一类指标进行详细解析并提出风险测度的具体方法,能够更为准确和清晰地对企业对外直接投资过程中的国家经济风险进行测度。准确测度企业对外直接投资过程中的国家经济风险,有助于推动我国企业“走出去”战略的实施。本文的主要研究内容如下：第一章引言是关于本文的研究概述。主要包括了本文的研究背景、研究的对象、研究的方法、研究思路以及在本文研究中做出的创新点。具体地讲,本文的研究背景是如何分析与评价主权国家的经济风险成为相关利益者十分关注的管理问题；本文所研究的对象是泰国1980—2011间的样本数据；本文的研究内容是泰国经济风险状况；研究方法采用的是以定量评价为主并结合定性分析,局部分析和整体评价相结合,理论运用和实证分析相结合。第二章是关于国家经济风险理论研究综述。第一部分对已有研究成果进行简介,从已有研究成果的形式上,将其分为三类：国家风险报告、国家信用等级评分体系和主权违约风险统计分析。国家风险报告是对世界各国政治、经济和社会风险定性评价的研究报告。其主要代表为利用创建的国家风险评价模型出版的《International Country Risk Guide))(简称ICRG)。国家信用等级评分体系是对世界各国的政治、经济和社会风险进行定性与定量分析,并确定风险级别的一种形式。其主要代表为Euro money (欧洲货币)。主权违约风险统计分析,该方法主要集中在预测主权贷款是否会发生债务重新安排,通常把国家履行债务偿还能力的概率作为独立变量或解释变量的函数,运用多元统计评价国家风险。另一部分是对当前研究成果的述评。首先通过对已有研究成果的深入分析,发现已有研究成果的评价指标体系欠完善,其侧重于从东道国角度考查其国内宏观经济运行风险,对国家债务类和国际贸易类的指标构建相对较少。其次从已有研究成果的评价模型和分析方法来看,多数机构均采用专家打分的方法进行风险测度和指标权重设置,笔者认为,此种方法过于主观,且难度较大。对于有对外直接投资过程进行东道国国家经济风险评价需求的企业,采用此种评价方法要耗费巨大的精力和时间,且邀请专家不同,对评价结果的影响也较大。因此,寻找一种数据可得且较为完善的评价指标,评价方法客观的国家经济风险评价体系应成为本文研究的重点。第三章是关于国家经济风险评价指标体系的建立。首先对主权国家经济风险综合评价指标进行了概述,并介绍了综合评价指标设立的5方面重要原则：目的性与相关性原则、科学性与实用性相结合的原则、系统性原则、全面性与重要性相结合的原则、动态性原则；其次结合对已有研究成果中关于对国家经济风险评价指标详细解析和归纳总结。确认全面的国家经济风险评价指标体系应围绕国内经济运行、国家债务、国际贸易三个层面对国家经济风险评价指标的识别并确认具体测度指标,并以此为基础建立较为完善的国家经济风险的评价指标体系。第四章是主要介绍基于改进型主成分分析法的国家经济风险评价理论及方法。在本章中首先介绍了主成分分析方法的基本思想与传统主成分分析法的理论模型与分析步骤,并指出传统主成分分析法存在的缺陷,最后从实际应用的角度对传统主成分分析法中的指标处理方法进行了改进,即以“均值化方法”代替传统的标准化处理方法,以使各个主成分能够保留更多的原始信息,获取更好的评价效果。其次,本文采用熵值赋权法对各评价指标设置权重,熵值赋权法比传统主成分的权重设置更加客观。第五章是对近些年来曾爆发严重经济危机的泰国1980—2011间的样本数据进行实证研究。其次,笔者详细阐述了本文中国家经济风险综合评价的计算分析过程(其中具体操作所依据的理论与方法是完全按照根据第四章改进的主成分分析方法的理论与方法进行),进而得出各主权国家经济风险综合评价的综合得分,并得出了相关的实证研究结论。通过泰国1980-2011年间的样本数据进行横向和纵向比较,发现采用改进的主成分分析方法对国家经济风险进行综合评价的效果要好于采用传统主成分分析方法对国家经济风险的综合评价。且采用改进的主成分分析方法对国家经济风险的综合评价结果和各样本国实际经济风险表现比较一致。通过对改进型主成分综合评价方法与传统主成分综合评价方法的比较以及本文所构建的评价指标体系与ICRG关于国家经济风险评价的评价指标体系相比,我们发现：本文所采用的国家经济风险评价指标标体系与目前已有的评价体系相比,对国家经济风险的评价更具有综合性,且更为全面和完善。改进型的主成分综合评价方法与传统主成分综合评价方法相比,其在权重设置上更加合理,评价结果与主权国家经济实际表现更为贴近。在本文中,笔者主要有以下两方面的贡献： 1.针对已有文献中的国家风险所选评价指标进行分类分析和归纳总结,指出现有关于国家经济风险评价指标的不足：现有成果关于经济风险的评价指标多是从东道国国内角度进行筛选和构建,对目前日益紧密的国际贸易情况指标有所欠缺。确认全面的国家经济风险评价指标体系应围绕国内经济运行、国家债务、国际贸易三个层面,对国家经济风险评价指标的识别并确认具体测度的代表指标,并以此为基础建立较为完善的国家经济风险的评价指标体系。 2.在进行主权国家经济风险综合评价之前的预处理过程,为了能够反映原始数据的全部信息,我们提出用均值化方法来消除指标的量纲和数量级的影响,使从均值化后的数据中提取的主成分能充分体现原始数据所包含的全部信息。这一预处理方法较之于传统的预处理方法的优越性在于它能够保留更多的信息,减少信息失真的程度,以更好地反映出主权国家真实的国家偿债能力。此外,为了保证各评价指标权重设置的客观性,我们提出用熵值赋权法求各个主成分的权重,最后求得各个样本的综合值。这一处理方法较之于传统的赋权方法的优越性在于它能够对各主成分进行更加客观的设置权重,以更加客观准确的对主权国家真实的国家经济风险进行评价。
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【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F124;F832.6;F224

【参考文献】