金融与实体经济的关联逻辑及匹配度解析——以江苏为例

发布时间：2021-08-31 19:56

　　金融和实体经济都是国民经济的组成部门,存在着既依存并进又冲突制约的双重逻辑关系。它们通过信贷供给、资本市场、金融服务创新等渠道关联,实践中金融偏离实体经济的情况比较突出。金融资源滞留于金融系统内部,实体经济部门的金融资源需求受制于供给短缺,导致金融与实体经济匹配度不高的结果。利用实体经济强省江苏的数据,构建金融与实体经济匹配度的"数量-结构-发展"三维分析框架。研究发现,金融与实体经济在数量、结构、发展等三个方面均存在不匹配问题。因此,突破金融资源配置中的制度局限,建立多样性金融资源供给与多元化实体经济需求的对接机制是十分必要的。 

【文章来源】：常州大学学报(社会科学版). 2020,21(04)

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

2010—2018年江苏实体经济与金融增长速度对比

江苏实体经济是以制造业为主体的。虽然受到结构调整等因素影响，近年来制造业在经济总量中的比重有所下滑，但对经济高质量发展的支撑作用却更为突出，制造业在江苏经济中的作用与功能定位决定了其应该成为金融服务实体经济的重心。江苏制造业贷款年末余额比重明显低于制造业占GDP比重，两者的差距逐年增大（如图2）。制造业贷款年末余额也呈现出逐年下降的趋势，从2012年阶段性高点下降到2017年的15.8%，两者差距为12.5个百分点，制造业获取金融信贷资源的规模相对降低。此外，随着制造业在经济中的比重下滑，制造业贷款比重呈现出更快的下降速度。可见，江苏制造业并没有获得与其经济地位与功能作用相匹配的金融支持，并且获得的支持力度也正在减弱，金融资源配置出现了结构性偏离。3．发展型匹配分析

利用工业部门年末贷款余额与工业增加值之比测度江苏“金融-实体”相关率，以此考察金融与实体经济的数量型匹配情况，结果显示：2012年以来，江苏“金融-实体”相关率呈逐年下降趋势，从最高点71.11%下降至2018年的54.42%。这表明相对于实体经济的实际需求，金融经济部门的资金供给规模不足，存在逐渐增大的“供需缺口”（如图1）。从增速看，2012—2018年工业部门年末本外币贷款余额年均增长3.99%，同期工业增加值名义年均增长率6.75%，这意味着江苏金融经济部门对实体经济信贷资源供给量增长滞后于以工业为主体的实体经济的增长，且滞后程度逐年增加，存在“增速缺口”。可见，江苏金融经济部门金融资源供给规模与实体经济需求规模尚不能完全匹配。社会融资规模作为一个时期内实体经济（非金融业企业和住户）从金融体系获得资金总额，可从资金规模上直观反映出金融对实体经济的支持强度变化情况。随着国家经济规模的提升和稳健货币政策的持续实施，2013年以来国家货币供应量持续较快增长。在这种背景下，江苏社会融资规模增量却没有呈现出与货币供应量一致的增长趋势，2015年、2017年还下降了，2018年、2019年逐渐恢复，社会融资规模增量同比增长约12.2%左右。这显示出江苏实体经济发展所获得的资金总量并没有实现持续性增长，出现时高时低的跳跃式变动，金融服务实体经济的非线性增长特征较为明显。

【参考文献】：
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本文编号：3375521