“一带一路”基础设施PPP项目不动产信托基金化研究
发布时间：2021-10-13 04:34
"一带一路"沿线国家和地区基础设施PPP项目普遍拥有特许经营权和稳固的消费群,其运营产生的稳定现金流理论上可作为不动产信托基金的投资标的。"PPP+不动产信托基金"有助于推动金融要素有序自由流动、资源高效配置和基础设施产业的深度融合,是解决"一带一路"沿线国家和地区基础设施PPP项目融资难、完善社会资本交易退出机制、盘活存量资本投入和增强PPP项目流动性的重要举措之一。本文将不动产信托基金机制引入"一带一路"基础设施PPP领域,探讨成立"一带一路"基础设施PPP项目不动产信托基金的可行性,并提出相关政策建议。
【文章来源】：中国国情国力. 2020,(07)
【文章页数】：6 页
【部分图文】：
混合型“一带一路”基础设施PPP-不动产信托基金架构
中资企业主要通过PPP模式参与“一带一路”沿线铁路、港口和园区等基础设施项目建设,其鲜明特点是公共部门(东道国政府)为项目发起方,私人部门(中资企业)为项目投资方,公共部门和私人部门共同成立合资公司负责项目的投资运营[4]。私人部门负责项目具体营运,运营期间(普遍30-50年)PPP项目收益按比例分红,在运营期结束后私人部门将股权无偿或者有偿转让给当地政府,开发性金融机构、保险机构和咨询公司等辅助机构也会深度参与此类项目(见图1)。从实践看,“一带一路”沿线国家和地区基础设施PPP模式与不动产信托基金契合度高。一是港口、铁路和高速公路等基础设施项目在物理上属于永久性构造物,且资产用途只能是被动的运输或储存产品,符合基础设施不动产信托基金标的物的选择标准。二是PPP项目公司通常为特殊目的公司(SPV),与控股股东形成财务、风险隔离,符合不动产信托基金上市发行条件。三是PPP项目普遍具有特许经营权,在运营期内可产生稳定现金流,并进行收益分配,满足不动产信托基金设立的分红要求。四是私人部门多为招商局、华润等大型央企、国企,在相关领域具有多年海外投资运营经验和专业化项目管理团队,符合不动产信托基金专业化管理的要求。五是我国政府与“一带一路”沿线国家政府普遍签署合作备忘录、航空运输协定、自由贸易协定、区域运输协定、双边本币互换协议等政策法规和协议,确保基础设施投融资协议长期稳定有效,能为社会资本投资基础设施不动产信托基金时提供合理预期[5]。
持续稳定的投融资需求是金融产品设计的必要条件,基础设施投资对于一个国家和地区的经济发展具有短期稳增长和长期高质量发展的外溢效应。“一带一路”横贯亚、欧、非三大洲,涉及64个国家和地区,沿线国家基础设施建设普遍处于起步阶段,在较长的一段时间内具有持续的投融资需求(见图2)。据国务院发展研究中心预测,未来5年“一带一路”沿线国家和地区基础设施年均投资需求将超过2万亿美元。从区域分布看具有三个特征:一是经济发展水平普遍较低。沿线49国为发展中国家,占比87%,工业化和城市化进程普遍缓慢。二是地理区位具有天然物理优势,大多地处古丝绸之路或者沿海地区,因受制于国家财力,基础设施建设进程缓慢。三是投资领域相对较为集中,主要围绕交通、能源、水电和港口等设施领域,其中交通运输领域占比60%。2018年“一带一路”沿线国家和地区跨国基建项目新签合同额同比增长6.1%,新签合同额达4307亿美元,维持较高增长速率。4.设立基础设施PPP项目不动产信托基金有助于构建人类命运共同体
【参考文献】：
期刊论文
[1]税收支持政策与基础设施REITs[J]. 罗桂连. 中国金融. 2019(08)
[2]PPP-REITs运作模式的设计与分析[J]. 叶露,冯珂,王守清. 建筑经济. 2019(02)
[3]“一带一路”沿线国家基础设施PPP项目成效分析[J]. 刘浩,陈世金,陈超凡. 国家行政学院学报. 2018(05)
[4]发展基础设施REITs[J]. 杨晓艳. 中国金融. 2018(17)
[5]我国开发性金融在“一带一路”沿线国家基础设施建设中的作用和影响力分析——以斯里兰卡供排水领域项目为例[J]. 曾湘. 开发性金融研究. 2018(03)
[6]积极探索PPP与REITs相结合的创新融资模式[J]. 郭上,聂登俊,杜唯平,汪雯娟. 经济研究参考. 2017(44)
[7]“一带一路”基础设施建设的资金瓶颈和应对之策[J]. 沈梦溪. 国际贸易. 2016(11)
[8]基于REITs模式的基础设施信托基金应用可行性分析——以高速公路为例[J]. 于海东,冯长春. 建筑经济. 2011(04)
本文编号：3433958
【文章来源】：中国国情国力. 2020,(07)
【文章页数】：6 页
【部分图文】：
混合型“一带一路”基础设施PPP-不动产信托基金架构
中资企业主要通过PPP模式参与“一带一路”沿线铁路、港口和园区等基础设施项目建设,其鲜明特点是公共部门(东道国政府)为项目发起方,私人部门(中资企业)为项目投资方,公共部门和私人部门共同成立合资公司负责项目的投资运营[4]。私人部门负责项目具体营运,运营期间(普遍30-50年)PPP项目收益按比例分红,在运营期结束后私人部门将股权无偿或者有偿转让给当地政府,开发性金融机构、保险机构和咨询公司等辅助机构也会深度参与此类项目(见图1)。从实践看,“一带一路”沿线国家和地区基础设施PPP模式与不动产信托基金契合度高。一是港口、铁路和高速公路等基础设施项目在物理上属于永久性构造物,且资产用途只能是被动的运输或储存产品,符合基础设施不动产信托基金标的物的选择标准。二是PPP项目公司通常为特殊目的公司(SPV),与控股股东形成财务、风险隔离,符合不动产信托基金上市发行条件。三是PPP项目普遍具有特许经营权,在运营期内可产生稳定现金流,并进行收益分配,满足不动产信托基金设立的分红要求。四是私人部门多为招商局、华润等大型央企、国企,在相关领域具有多年海外投资运营经验和专业化项目管理团队,符合不动产信托基金专业化管理的要求。五是我国政府与“一带一路”沿线国家政府普遍签署合作备忘录、航空运输协定、自由贸易协定、区域运输协定、双边本币互换协议等政策法规和协议,确保基础设施投融资协议长期稳定有效,能为社会资本投资基础设施不动产信托基金时提供合理预期[5]。
持续稳定的投融资需求是金融产品设计的必要条件,基础设施投资对于一个国家和地区的经济发展具有短期稳增长和长期高质量发展的外溢效应。“一带一路”横贯亚、欧、非三大洲,涉及64个国家和地区,沿线国家基础设施建设普遍处于起步阶段,在较长的一段时间内具有持续的投融资需求(见图2)。据国务院发展研究中心预测,未来5年“一带一路”沿线国家和地区基础设施年均投资需求将超过2万亿美元。从区域分布看具有三个特征:一是经济发展水平普遍较低。沿线49国为发展中国家,占比87%,工业化和城市化进程普遍缓慢。二是地理区位具有天然物理优势,大多地处古丝绸之路或者沿海地区,因受制于国家财力,基础设施建设进程缓慢。三是投资领域相对较为集中,主要围绕交通、能源、水电和港口等设施领域,其中交通运输领域占比60%。2018年“一带一路”沿线国家和地区跨国基建项目新签合同额同比增长6.1%,新签合同额达4307亿美元,维持较高增长速率。4.设立基础设施PPP项目不动产信托基金有助于构建人类命运共同体
【参考文献】：
期刊论文
[1]税收支持政策与基础设施REITs[J]. 罗桂连. 中国金融. 2019(08)
[2]PPP-REITs运作模式的设计与分析[J]. 叶露,冯珂,王守清. 建筑经济. 2019(02)
[3]“一带一路”沿线国家基础设施PPP项目成效分析[J]. 刘浩,陈世金,陈超凡. 国家行政学院学报. 2018(05)
[4]发展基础设施REITs[J]. 杨晓艳. 中国金融. 2018(17)
[5]我国开发性金融在“一带一路”沿线国家基础设施建设中的作用和影响力分析——以斯里兰卡供排水领域项目为例[J]. 曾湘. 开发性金融研究. 2018(03)
[6]积极探索PPP与REITs相结合的创新融资模式[J]. 郭上,聂登俊,杜唯平,汪雯娟. 经济研究参考. 2017(44)
[7]“一带一路”基础设施建设的资金瓶颈和应对之策[J]. 沈梦溪. 国际贸易. 2016(11)
[8]基于REITs模式的基础设施信托基金应用可行性分析——以高速公路为例[J]. 于海东,冯长春. 建筑经济. 2011(04)
本文编号：3433958
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