经济波动、财务业绩持续性与非效率投资 ————基于管理者认知偏差的分析
发布时间：2021-12-17 07:19
投资决策作为企业三大财务决策之一,直接关系企业的价值创造和宏观层面的资源配置,对企业的发展至关重要。但在现实企业中却普遍存在着不同程度的非效率投资现象。本文基于行为金融学中的管理者认知偏差视角,从宏观和微观层面,运用多元回归,分析经济波动、财务业绩持续性对企业非效率投资的影响。本文拓展了行为金融学在投资决策方面的研究,对于加强管理者自我认知,帮助企业管理者规避非效率投资具有重要意义。首先,本文通过梳理近年来关于宏观经济波动、财务业绩持续性与企业非效率投资三者之间相互关系的国内外研究文献,界定了这三者的概念,并阐述了本文的研究背景及理论基础。其次,介绍了我国宏观经济环境的现状、我国企业财务状况及投资现状。再次,以2007-2017年沪深两市A股上市公司为研究样本,运用多元回归分析,实证检验了经济波动对非效率投资产生的影响,财务业绩持续性对企业非效率投资的影响,以及二者对非效率投资的交互作用。研究表明:由于代表性启发式偏差,在经济扩张时期或投资前存在高持续财务业绩的公司有更高水平的投资过度或者更低水平的投资不足。进一步地,经济波动与高财务业绩持续性可以共同促进企业的投资过度,并且可以抑制企...
【文章来源】： 燕山大学河北省
【文章页数】：56 页
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 国内外研究述评
1.3 研究内容和研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
第2章 相关概念及理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 经济波动
2.1.2 财务业绩持续性
2.1.3 投资效率与非效率投资
2.1.4 管理者认知偏差
2.2 相关理论基础
2.2.1 经济波动理论
2.2.2 有限理性理论
2.2.3 行为金融理论
2.3 本章小结
第3章 研究设计
3.1 理论分析与研究假设
3.1.1 经济波动与非效率投资
3.1.2 财务业绩持续性与非效率投资
3.1.3 经济波动、财务业绩持续性与非效率投资
3.2 样本选取与数据来源
3.3 变量定义
3.3.1 被解释变量
3.3.2 解释变量
3.3.3 控制变量
3.4 模型构建
3.5 本章小结
第4章 经济波动、财务业绩持续性对非效率投资的实证分析
4.1 描述性统计分析
4.2 相关性分析
4.3 回归分析
4.4 稳健性检验
4.5 本章小结
第5章 降低企业非效率投资的对策及建议
5.1 建立学习机制以改善管理者认知偏差
5.2 建立管理者的决策行为综合评价系统
5.3 完善内部控制制度建设
5.4 提高独立董事的独立性和专业性
5.5 加强企业外部监管
5.6 本章小结
结论
参考文献
攻读硕士学位期间承担的科研任务与主要成果
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]国有股权能缓解宏观经济波动的冲击吗?——基于微观企业投资视角的研究 [J]. 白俊,王婉婉. 会计与经济研究. 2017(06)
[2]投资者对经济基本面的认知偏差会影响证券价格吗?——中美证券市场对比分析 [J]. 崔丽媛,洪永淼. 经济研究. 2017(08)
[3]宏观经济波动、产权性质与企业投资趋同行为 [J]. 赵懿清,张悦. 华东经济管理. 2017(03)
[4]管理者认知偏差、公司治理质量和过度投资——基于高持续性财务业绩的证据 [J]. 钟马,徐光华. 贵州财经大学学报. 2016(02)
[5]认知的桎梏:从稳定型财务业绩到公司过度投资——基于中国上市公司的证据 [J]. 钟马,徐光华. 管理评论. 2015(11)
[6]中国企业技术创新的逆周期特征——基于上市公司面板数据的实证研究 [J]. 丁重,邓可斌. 当代财经. 2014(08)
[7]宏观经济不确定性、资金需求与公司投资 [J]. 王义中,宋敏. 经济研究. 2014(02)
[8]宏观经济冲击、债务激进度与非理性投资——基于产权性质调节效应的分析 [J]. 李彬. 山西财经大学学报. 2013(11)
[9]浅析我国商业银行战略转型的趋势与路径 [J]. 刘然. 时代金融. 2013(29)
[10]基于宏观经济视角的我国上市公司现金持有量研究 [J]. 肖明,吴慧香,张群,颜瑞. 中国管理科学. 2013(03)
博士论文
[1]上市公司财务柔性状态与投资决策[D]. 潘迪.首都经济贸易大学. 2018
本文编号：3539643
【文章来源】： 燕山大学河北省
【文章页数】：56 页
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 国内外研究述评
1.3 研究内容和研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
第2章 相关概念及理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 经济波动
2.1.2 财务业绩持续性
2.1.3 投资效率与非效率投资
2.1.4 管理者认知偏差
2.2 相关理论基础
2.2.1 经济波动理论
2.2.2 有限理性理论
2.2.3 行为金融理论
2.3 本章小结
第3章 研究设计
3.1 理论分析与研究假设
3.1.1 经济波动与非效率投资
3.1.2 财务业绩持续性与非效率投资
3.1.3 经济波动、财务业绩持续性与非效率投资
3.2 样本选取与数据来源
3.3 变量定义
3.3.1 被解释变量
3.3.2 解释变量
3.3.3 控制变量
3.4 模型构建
3.5 本章小结
第4章 经济波动、财务业绩持续性对非效率投资的实证分析
4.1 描述性统计分析
4.2 相关性分析
4.3 回归分析
4.4 稳健性检验
4.5 本章小结
第5章 降低企业非效率投资的对策及建议
5.1 建立学习机制以改善管理者认知偏差
5.2 建立管理者的决策行为综合评价系统
5.3 完善内部控制制度建设
5.4 提高独立董事的独立性和专业性
5.5 加强企业外部监管
5.6 本章小结
结论
参考文献
攻读硕士学位期间承担的科研任务与主要成果
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]国有股权能缓解宏观经济波动的冲击吗?——基于微观企业投资视角的研究 [J]. 白俊,王婉婉. 会计与经济研究. 2017(06)
[2]投资者对经济基本面的认知偏差会影响证券价格吗?——中美证券市场对比分析 [J]. 崔丽媛,洪永淼. 经济研究. 2017(08)
[3]宏观经济波动、产权性质与企业投资趋同行为 [J]. 赵懿清,张悦. 华东经济管理. 2017(03)
[4]管理者认知偏差、公司治理质量和过度投资——基于高持续性财务业绩的证据 [J]. 钟马,徐光华. 贵州财经大学学报. 2016(02)
[5]认知的桎梏:从稳定型财务业绩到公司过度投资——基于中国上市公司的证据 [J]. 钟马,徐光华. 管理评论. 2015(11)
[6]中国企业技术创新的逆周期特征——基于上市公司面板数据的实证研究 [J]. 丁重,邓可斌. 当代财经. 2014(08)
[7]宏观经济不确定性、资金需求与公司投资 [J]. 王义中,宋敏. 经济研究. 2014(02)
[8]宏观经济冲击、债务激进度与非理性投资——基于产权性质调节效应的分析 [J]. 李彬. 山西财经大学学报. 2013(11)
[9]浅析我国商业银行战略转型的趋势与路径 [J]. 刘然. 时代金融. 2013(29)
[10]基于宏观经济视角的我国上市公司现金持有量研究 [J]. 肖明,吴慧香,张群,颜瑞. 中国管理科学. 2013(03)
博士论文
[1]上市公司财务柔性状态与投资决策[D]. 潘迪.首都经济贸易大学. 2018
本文编号：3539643
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/zhongguojingjilunwen/3539643.html
