国内外资产相对价格对中国对外直接投资的影响研究
发布时间：2021-12-17 18:07
2008年美国次贷危机的爆发使国外市场经济低迷,造成全球金融资产严重缩水;而在国外经济发展放缓或处于衰退时期,中国政策一系列对的稳健性货币政策及扩张性财政政策的实施,降低全球金融危机对我国经济的冲击,使我国国内经济处于良性、稳健的发展状态。近十年间,尤其经历2008年全球金融危机后,国外资产价值严重缩水,中国对外直接投资（ODI）在此阶段迅速发展,这既是经济全球化的结果,同样也是中国自身发展的必然选择。高速增长的国内经济及中国企业的对外直接投资（ODI）已成为国内外关注的焦点。一方面,对外直接投资可在全球范围内进行资源最优配置,实现资产价值最大化,有助于中国企业更好理解对外直接投资行为。另一方面,在国内高储蓄率以及外汇管制的背景下,人民币存在巨大的升值潜力,再由于国内企业海外投资的管制,国内资本输出受限,导致国内资产价格上升,相应的国外资产价格相对下降,形成明显的资产相对价格差异,从而促进中国企业对外进行直接投资,这一逻辑推理为政府宏观经济的政策制定与实施提供可供参考的建议。已有文献中,有关对外直接投资动因成熟理论的研究范围主要集中于如美国、日本、英国等发达国家,而对发展中国家出现的对...
【文章来源】：浙江财经大学浙江省
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
003-2016年全球对外直接投资流量折线图单位：百万美元数据来源：全球对外直接投资流量来源于OECD数据库
2003-2008 年期间全球 ODI 流量呈递增的方式强劲增长，同样，发达国家对外投资流量在此期间的发展状态与全球对外投资流量的发展状态趋于一致，以递增的速度快速上涨；而 2008 年全球对外投资总流量及发达国家对外投资总流量出现急剧下滑，这主要由于 2008 年美国的次贷危机的爆发引发的全球性金融危机所引起，这场危机并迅速蔓延到其他发达国家当中，导致全球经济衰退，从而造成全球对外直接投资总流量与发达国家对外投资总流量出现急剧回落。相反，此时发展中国家对外投资流量并没有表现出过多的受到这场金融危机影响，总体呈较为稳定上升的增长趋势，并与发达国家对外直接投资总流量的差距不断缩小。
图 1-3 2006-2016 美国、荷兰、爱尔兰房地产相对价格的比较数据来源：国际清算银行（Bank for international settlements）文选取香港、美国、澳大利亚等在中国对外直接投资流量排名靠前的 2006-2016 的年度数据作为研究对象，文章以选定样本国家的房地产市股票市场价格作为衡量各国的资产价格，并以各东道国资产价格与国内市场价格、股票市场价格之比作为国内外资产相对价格的代理变量。以场为例，选取样本中美国、荷兰以及爱尔兰三个国家 2006-2016 的房地格，比较分析国外相对资产在此期间的变化情况，由图 1-4 可以发现008 年间，美国、荷兰以及爱尔兰的房地产相对价格均大于 1，且呈明势，表明三个国家的房地产价格均高于中国国内的房地产价格，其中美相对价格最高，其次是爱尔兰与荷兰；2008-2010 年间，三个国家的房明显下滑并低于 1，这是由于 2008 年美国金融危机的爆发，并迅速蔓国家，造成全国经济的衰退，其中美国与爱尔兰房地产市场相对价格表强烈，国外资产价格的严重下跌、国外资产相对价格的下降为我国对外
【参考文献】：
期刊论文
[1]异质性投资视角下短期国际资本流动与资产价格[J]. 朱孟楠,闫帅. 国际金融研究. 2017(02)
[2]中国对非洲直接投资动机分析——兼论东道国制度因素的影响[J]. 慕绣如,李荣林,孟寒. 经济经纬. 2016(06)
[3]Investigating Chinese Outward Foreign Direct Investments:How Can Firm-level Data Help?[J]. Alessia Amighini,Claudio Cozza,Roberta Rabellotti,Marco Sanfilippo. China & World Economy. 2014(06)
[4]中国资产价格波动对投资影响的实证分析[J]. 何圣财,张仙朋. 石家庄经济学院学报. 2013(06)
[5]流动性、资产价格波动的隐含信息和货币政策选择——基于中国股票市场与房地产市场的实证分析[J]. 陈继勇,袁威,肖卫国. 经济研究. 2013 (11)
[6]中国与美日对外直接投资战略动因国际比较[J]. 衣长军. 宏观经济研究. 2010(04)
[7]资产价格波动与实体经济稳定研究[J]. 何德旭,饶明. 中国工业经济. 2010(03)
[8]汇率水平与波动程度对外国直接投资的影响研究[J]. 王自锋. 经济学(季刊). 2009(04)
[9]投资时机、资产价格与最优利率政策:对中国货币政策有效性的再解释[J]. 殷波. 世界经济. 2009(03)
[10]中国企业对外直接投资动因研究——基于省际面板数据的分析[J]. 代中强. 山西财经大学学报. 2008(11)
硕士论文
[1]我国货币政策的资产价格传导渠道[D]. 张宣.山东财经大学 2012
本文编号：3540657
【文章来源】：浙江财经大学浙江省
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
003-2016年全球对外直接投资流量折线图单位：百万美元数据来源：全球对外直接投资流量来源于OECD数据库
2003-2008 年期间全球 ODI 流量呈递增的方式强劲增长，同样，发达国家对外投资流量在此期间的发展状态与全球对外投资流量的发展状态趋于一致，以递增的速度快速上涨；而 2008 年全球对外投资总流量及发达国家对外投资总流量出现急剧下滑，这主要由于 2008 年美国的次贷危机的爆发引发的全球性金融危机所引起，这场危机并迅速蔓延到其他发达国家当中，导致全球经济衰退，从而造成全球对外直接投资总流量与发达国家对外投资总流量出现急剧回落。相反，此时发展中国家对外投资流量并没有表现出过多的受到这场金融危机影响，总体呈较为稳定上升的增长趋势，并与发达国家对外直接投资总流量的差距不断缩小。
图 1-3 2006-2016 美国、荷兰、爱尔兰房地产相对价格的比较数据来源：国际清算银行（Bank for international settlements）文选取香港、美国、澳大利亚等在中国对外直接投资流量排名靠前的 2006-2016 的年度数据作为研究对象，文章以选定样本国家的房地产市股票市场价格作为衡量各国的资产价格，并以各东道国资产价格与国内市场价格、股票市场价格之比作为国内外资产相对价格的代理变量。以场为例，选取样本中美国、荷兰以及爱尔兰三个国家 2006-2016 的房地格，比较分析国外相对资产在此期间的变化情况，由图 1-4 可以发现008 年间，美国、荷兰以及爱尔兰的房地产相对价格均大于 1，且呈明势，表明三个国家的房地产价格均高于中国国内的房地产价格，其中美相对价格最高，其次是爱尔兰与荷兰；2008-2010 年间，三个国家的房明显下滑并低于 1，这是由于 2008 年美国金融危机的爆发，并迅速蔓国家，造成全国经济的衰退，其中美国与爱尔兰房地产市场相对价格表强烈，国外资产价格的严重下跌、国外资产相对价格的下降为我国对外
【参考文献】：
期刊论文
[1]异质性投资视角下短期国际资本流动与资产价格[J]. 朱孟楠,闫帅. 国际金融研究. 2017(02)
[2]中国对非洲直接投资动机分析——兼论东道国制度因素的影响[J]. 慕绣如,李荣林,孟寒. 经济经纬. 2016(06)
[3]Investigating Chinese Outward Foreign Direct Investments:How Can Firm-level Data Help?[J]. Alessia Amighini,Claudio Cozza,Roberta Rabellotti,Marco Sanfilippo. China & World Economy. 2014(06)
[4]中国资产价格波动对投资影响的实证分析[J]. 何圣财,张仙朋. 石家庄经济学院学报. 2013(06)
[5]流动性、资产价格波动的隐含信息和货币政策选择——基于中国股票市场与房地产市场的实证分析[J]. 陈继勇,袁威,肖卫国. 经济研究. 2013 (11)
[6]中国与美日对外直接投资战略动因国际比较[J]. 衣长军. 宏观经济研究. 2010(04)
[7]资产价格波动与实体经济稳定研究[J]. 何德旭,饶明. 中国工业经济. 2010(03)
[8]汇率水平与波动程度对外国直接投资的影响研究[J]. 王自锋. 经济学(季刊). 2009(04)
[9]投资时机、资产价格与最优利率政策:对中国货币政策有效性的再解释[J]. 殷波. 世界经济. 2009(03)
[10]中国企业对外直接投资动因研究——基于省际面板数据的分析[J]. 代中强. 山西财经大学学报. 2008(11)
硕士论文
[1]我国货币政策的资产价格传导渠道[D]. 张宣.山东财经大学 2012
本文编号：3540657
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/zhongguojingjilunwen/3540657.html
