政府补贴、地方经济波动与实体企业金融化

发布时间：2022-08-07 14:36

　　基于如何防范和化解系统性金融风险视角,以2008—2015年A股非金融类上市公司为样本,文章考察了作为一项政策工具的政府补贴对企业金融化的影响,同时还考虑了地方经济波动对政府补贴与企业金融化间关系的影响。研究发现:政府补贴降低了企业的金融化参与程度,且相对于市场化高地区的企业,这种影响在市场化低地区的企业中显得更强。同时还发现,随着地方经济波动增加,地方政绩诉求实现难度加大,此时政府补贴对企业金融化的负向影响被削弱,但这种现象仅在市场化低的地区企业中存在,在市场化高的地区企业中不存在。此外,文章基于工具变量法、聚类分析和变量替换等一系列检验进一步说明研究结论的稳健性。文章在拓展和丰富政府补贴和企业金融化研究视角的同时,不仅以政府补贴为载体成功地将政府主体纳入实业金融化的理论分析框架中,而且对当前政府出台防范化解系统性金融风险、经济"高质量发展"和实体企业"虚转实"的政策有重要参考意义。 

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
一、问题提出
二、文献回顾与理论分析
三、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)模型设计
    (三)描述性统计与相关性分析
四、实证分析
    (一)政府补贴与企业金融化关系分析
    (二)政府补贴与企业金融化:基于地方经济波动的调节效应分析
    (三)稳健性检验
        1．内生性问题考察
        2．公司层面聚类分析
        3．变换回归方法:Tobit模型回归
        4．变换解释变量政府补贴的度量方式
        5．变换被解释变量企业金融化的度量方式
五、研究结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国系统性金融风险的度量——基于实体经济的视角[J]. 何青,钱宗鑫,刘伟.  金融研究. 2018(04)
[2]“实体+金融”:融资约束、政策迎合还是市场竞争?——基于不同产权性质视角的经验研究[J]. 黎文靖,李茫茫.  金融研究. 2017(08)
[3]产权保护与民营企业国有化[J]. 李文贵,余明桂.  经济学(季刊). 2017(04)
[4]金融化方式、市场竞争与研发投资挤占——来自非金融上市公司的经验证据[J]. 许罡,朱卫东.  科学学研究. 2017(05)
[5]实体企业金融化促进还是抑制了企业创新——基于中国制造业上市公司的经验研究[J]. 王红建,曹瑜强,杨庆,杨筝.  南开管理评论. 2017(01)
[6]FDI竞争具有债务融资“挤出效应”吗?[J]. 黄送钦,吴利华,吴成颂.  数量经济技术经济研究. 2017(01)
[7]系统性金融风险的监测和度量——基于中国金融体系的研究[J]. 陶玲,朱迎.  金融研究. 2016(06)
[8]财政补贴:“馅饼”还是“陷阱”?——基于融资约束VS.过度投资视角的实证研究[J]. 魏志华,赵悦如,吴育辉.  财政研究. 2015(12)
[9]非货币金融资产和经营收益率的U形关系——来自我国上市非金融公司的金融化证据[J]. 宋军,陆旸.  金融研究. 2015(06)
[10]再论金融与实体经济:经济金融化视角[J]. 张成思,张步昙.  经济学动态. 2015(06)



本文编号：3670499