利率波动率变化的宏观效应及货币政策意义

发布时间：2017-09-13 11:23

  本文关键词：利率波动率变化的宏观效应及货币政策意义

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【摘要】：利用自回归条件异方差(ARCH)模型考察了银行同业拆借市场的利率波动,并利用向量自回归(VAR)模型分析了利率波动率与各宏观经济变量的动态关系。实证结果表明,利率波动率的变化对利率水平和产出有着显著的影响,但物价和汇率对利率波动率并不敏感。为了强化货币政策的稳健性和有效性,中央银行在关注利率水平变化的同时应该关注利率波动率的变化。
【作者单位】： 上海电机学院商学院;
【关键词】： 利率波动率 向量自回归(VAR)模型 货币政策
【基金】：上海电机学院重点学科资助(13XKJ02)
【分类号】：F124;F822.0
【正文快照】： 在货币政策理论与实践中,素有“数量”与“价格”之争。“数量派”主张货币政策应直接以货币供应量为中介目标,通过瞄准货币供应并使其达到预期目标,进而维持一个稳健的货币环境,其理论基础是以弗里德曼为代表的货币数量论;“价格派”则认为货币政策应以利率水平作为中介目标,

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本文编号：843410