美国政府主权债务问题对发展中国家的影响

发布时间：2017-09-28 22:12

  本文关键词：美国政府主权债务问题对发展中国家的影响

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【摘要】：2009年年末三大国际评级公司下调希腊的主权信用评级，使其陷入财政危机，并最终爆发主权债务危机。随后，债务危机的势头逐步发酵，蔓延至其他欧元区国家，葡萄牙、爱尔兰、西班牙、意大利也接连暴露出财政问题，信用评级同时遭到下调。在2011年8月5日，国际评级机构标准普尔下调美国主权信用评级至AA+。在可追溯的历史进程中，这是美国第一次掉下AAA主权信用评级。美国国债零风险的神话因此而灰飞烟灭。一时间，“主权信用等级”、“美债危机”、“AAA”、“AA+”等成为全世界媒体最潮的热词。另外，标普对美国的评级前景展望为负面，此举随后立刻引起美国乃至世界范围市场的强烈震动，全球股市大幅跌落，一时间投资者对美的信心受到重创，与此同时，美国经济前景的暗淡和不明朗更使得投资者的大为担忧。在此之后，违约风险以及政府主权信用风险开始出现在人们的关注之中，成为各国投资者无时无刻都警醒的内容。 持有巨额美元及美元资产（尤其是美国国债）的发展中国家和新兴经济体对近几年陡然变化的美国政府主权债务问题和面临的更多负面不确定性风险更是尤为关注。虽然各发展中国家在全球市场中逐渐崭露头角且影响力进一步扩大，但其经济实力、市场机制等各方面尚不够强劲，应对风险和化解风险的能力都有限，或多或少会受到每一次国际事件的影响。美国政府巨大的债务规模，长久以来的财政赤字，量化宽松政策的推行，未来违约风险的不确定性，都会使大量持有的发展中国家受到波及和挑战，影响程度和广度无法估量。因此，，我们更有必要对美国政府主权债务问题现状、各发展中国家持有美国国债的情况以及美国政府主权债务问题对发展中国家的影响进行研究与分析。并以此给出有限的政策建议——各发展中国家应当适时进行转变，提高自身抗风险的抵御能力，实现经济平稳健康发展。 本文从美国各大官方网站收集数据，进行选取、整理以及分析。经过图表等展示方法，发现美国政府主权债务呈现出以下四个特点：（1）债务总额巨大，且总体呈现递增趋势；（2）政府债务占GDP的比重持续增加；（3）美国国债收益率持续走低；（4）持有者众多，且境外持有者所持数额比重较大。同时，我们不得不透过这一现象进一步探究，认识到这一现象背后隐藏的风险和困境，并对此加以分析。首先，进入21世纪以来，美国上调债务上限的频率进一步较快，到2013年10月16日，美国国家债务上限达到了16.7万亿美元。其次，不断上调的债务上限，加之对美国预算赤字的担忧，以及其债务负担和违约风险的不断上升和一直不明朗的经济前景，使得标普下调对美国主权债务的信用评级至AA+，而未来，美国主权信用评级被下调的可能性依旧存在。第三，仅就当前全球金融市场的情况而言，短期内美国的主权信用风险较小，发生主权债务危机的可能性也较小，但未来世界格局如何变化是一个未知数，因此未来美国能否发生主权债务危机还不得而知。第四，美国联邦政府庞大的债务负担无疑会引发人们对其能否如期偿付债务的思考。但近些年美国政府财政赤字问题深化更使得投资者以及各方持有者对自身的利益以及其未来的前景表示担忧。自2007年底爆发的金融危机以来，美国政府财政赤字占GDP的比重显著增加。即使未来美国经济复苏，回归到正常水平，美国联邦政府也必将面临巨大的结构性财政预算赤字，财政困境仍将存在。 从发展中国家角度出发，首先，先分析各发展中国家美国国债的持有情况，自2004年以来，发展中国家增持美国国债规模的速度显著大于发达国家的增长速度；其次，从外因和内因两个角度分析发展中国家大量持有美国国债的原因。在外因方面，无论是从投资的安全性角度还是从资金的流动性考虑出发，持有美国国债在当前的情况下都是各发展中国家稳健投资的最优选择。而在内因方面，发展中国家因历史原因自身经济基础尚是薄弱，经济实力仍不够雄厚，遭受冲击以及抵御风险的能力尚是有限，所以，各发展中国家政府都会以国家财富的安全性为根本原则，追寻资金安全的落脚点。而一直以来，美国国债都是安全系数最高的资产之一。尤其是在重大突发事件发生及事后的一段时间内，美国国债都是资金最安全的庇护所。接下来，便对美国政府主权债务问题对发展中国家的影响进行研究。首先，美联储现已实施的四轮量化宽松货币政策在让美元贬值的同时更使得债权人手中持有的联邦政府债务的价值缩水，更给广大发展中国家带来被迫的输入性通胀，与此同时，美元贬值提高了美国本土企业的出口竞争力，限制了发展中国家的对美的商品出口能力。其次，美国国债长期持续的低收益给各持有的发展中国家造成巨大的机会成本。再者，美国政府长期的财政不平衡并非一朝一夕，而财政的盈余抑或是赤字与政府偿还债务的能力直接相关，因此，美国联邦政府财政的可持续性问题成为美国议会、两党等各方一直热议且极为关注的热点问题。不把财政安排得有秩序有条理不仅会侵蚀美国的经济活力，更会给加大全球经济和金融不稳定的风险，这将给各发展中国家带来更多的不确定性、风险以及前所未有的挑战。另外，未来美国政策走向等其他确定性因素以及无法预计的事件和冲击都将给持有美国国债的发展中国家带来或大或小的影响。 在文章最后，基于前文各方面的分析与研究，对于发展中国家给出有限的政策建议。
【关键词】：美国 主权债务 发展中国家
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F817.12;F112.1
【目录】：

• 摘要4-7
• Abstract7-13
• 第1章 绪论13-19
• 1.1 选题背景及意义13-14
• 1.1.1 选题背景13-14
• 1.1.2 选题意义14
• 1.2 相关文献综述14-18
• 1.2.1 美国政府主权债务现状14-16
• 1.2.2 美国政府主权债务问题对发展中国家的影响16-18
• 1.3 研究思路、论文结构、创新及不足18-19
• 1.3.1 研究思路18
• 1.3.2 论文结构18
• 1.3.3 创新与不足18-19
• 第2章 美国政府主权债务现状分析19-34
• 2.1 特点19-27
• 2.1.1 债务总额巨大，且总体呈现递增趋势19-21
• 2.1.2 政府债务占 GDP 比重持续增加21-24
• 2.1.3 国债收益率持续走低24-25
• 2.1.4 持有者众多，且境外持有者所持数额比重较大25-27
• 2.2 风险和困境27-34
• 2.2.1 美国债务上限不断上调27-30
• 2.2.2 主权信用评级下调30-31
• 2.2.3 主权信用风险31-32
• 2.2.4 财政困境32-34
• 第3章 发展中国家持有美国国债现状分析34-40
• 3.1 现状特点34-36
• 3.1.1 持有状况34-36
• 3.2 持有原因36-40
• 3.2.1 外在原因36-37
• 3.2.2 自身原因37-40
• 第4章 美国主权债务问题对发展中国家的影响40-45
• 4.1 量化宽松货币政策40-41
• 4.2 国债收益率过低造成机会成本41-42
• 4.3 美国政府财政的可持续性42-43
• 4.4 其他因素43-45
• 第5章 对发展中国家的政策建议45-47
• 参考文献47-51
• 作者简介51-52
• 致谢52

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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2 杨秀萍;;美国主权债务风险探讨及启示[J];福建金融;2012年01期

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1 邓郁凡;主权债务危机[D];南开大学;2013年

本文编号：938343