管理层真的拿多了吗——格力电器股权激励案例分析

发布时间：2017-10-28 10:05

  本文关键词：管理层真的拿多了吗——格力电器股权激励案例分析

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【摘要】：股权激励是否已沦为公司管理层的"造富运动"?本文将通过格力电器股权激励的案例分析来回答这个问题。本文在最优契约理论与管理层权力理论框架内,从事前与事后两个角度,全方位考察格力电器管理层的股权激励收益是否合理。从事前的角度看,格力电器方案设计中的授予数量、授予价格、授予条件、解锁条件受到管理层的操纵;从事后的角度看,股权激励存在激励效应,能够有效提升格力电器的经营业绩。事前角度的研究结果支持管理层权力理论,而事后角度的考察结果则支持最优契约理论。格力电器管理层从股权激励中获得丰厚的个人财富,有一部分是资本市场对于他们工作成果的肯定,但也有一部分是通过操纵方案设计所攫取的不正当回报。
【作者单位】： 华南农业大学经济管理学院;
【关键词】： 股权激励收益 方案设计 经济后果
【基金】：国家自然科学基金“宏观环境变化、政治关联与现金持有”(项目编号:71402058) 教育部人文社会科学研究青年项目“政治周期与企业投资:现象、作用路径与经济后果”(项目编号:13YJC790013) 广东省软科学计划项目“创业板上市公司金融创新与风险防范问题研究——基于股权激励的角度”(项目编号:2013B070207007) 广东省学科建设专项基金“创业板上市公司股权激励的财富效应及其决定机制”(项目编号:2013WYM_0001)
【分类号】：F426.6;F272.92
【正文快照】： 一、引言及相关理论2005年12月31日,证监会发布《上市公司股权激励管理办法》,标志着我国股权激励机制的正式建立。股权激励在推出之时被认为是降低代理成本、增加企业价值的重要机制。然而,随着时间的推移,社会公众尤其是投资者开始怀疑公司管理层操纵股权激励以攫取私人利益

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本文编号：1107741